分析師：由供需情況 2021年油價恐怕還有得漲

即使油價已經來到 7 年高點，一些分析師認為，今年冬天油價仍有進一步上漲的空間，至少從短期市場基本面表明如此。

主因在於，全球庫存已降至疫情前的 5 年平均水準下方，而需求出現反彈。歐洲和亞洲的能源危機，以及創紀錄的天然氣和煤炭價格，為未來幾個月看漲石油提供更多支持。

需求反彈

在需求方面，近幾個月來，經濟復甦推動了全球石油需求，使全球庫存降至近期平均以下。

分析師 John Kemp 指出，美國和經合組織的已開發經濟體作為一個整體來看，商業石油庫存，已經下降到低於新冠疫情前 5 年的平均水準。

最新報告顯示，美國商業原油庫存為 4.27 億桶，較今年同期的 5 年平均低約 6%。EIA 最新數據顯示，汽油庫存較 5 年平均低約 2%，中餾分油庫存低 9%，丙烷 / 丙烯庫存低 21%。

國際能源署 (IEA) 上周在其最新月度報告中表示，經合組織 8 月份的商業庫存，比疫情前的 5 年平均低 1.62 億桶。美國、歐洲和日本的初步數據顯示，9 月份陸上石油庫存進一步減少 2300 萬桶。

IEA 指出，歐洲和亞洲的能源危機，可能進一步使全球石油需求增加 50 萬桶 / 日，並提高 2021 年和 2022 年全球石油需求預測。

供應滯後

儘管夏天美國和亞洲爆發新一波疫情，但石油市場的供應增長，仍一直滯後於需求成長。

首先，從 8 月底到 9 月的大部分時間，颶風艾達限制了美國從墨西哥灣的石油供應。與此同時，OPEC + 聯盟繼續保持市場吃緊，每月只增加 40 萬桶的總供應量。

上周，沙烏地阿拉作能源大臣已基本排除，讓 OPEC + 擴大增產進度的可能性。如此，看來 OPEC+ 並不太擔心 85 美元石油的需求受到破壞，至少目前不會。

現貨溢價預示更高的油價

最近幾天，市場緊縮的關鍵指標—2021 年 12 月布蘭特期貨合約和 2022 年 12 月合約之間的現貨溢價，已躍升至每桶 8 美元以上。Refinitiv Eikon 的數據指出，這是自 2013 年以來，布蘭特原油現貨溢價幅度最大的 12 個月。 

三菱日聯上周在其《石油市場周報》中表示，因為能源危機，80 美元可能只是油價的底部。

三菱日聯研究團隊指出，現貨溢價飆高表明，油價進一步走高的態勢仍然穩固。