中國地產融資解凍跡象？本周多家房企獲准大規模發債

中國多家房企近期在銀行間市場成功發債，當局針對地產融資似已出現「解凍」跡象。

據《彭博》報導，招商蛇口、保利發展和光明地產，獲准本周在銀行間市場發行合計 86 億元人民幣 (13 億美元) 的本幣債券。如果一切順利，那麼 11 月發行規模將創下 8 個月來最高。

如果市場反響積極，則可能促使其他房企跟進，從而可能緩解房地產行業當前的歷史性錢荒局面。

中國官媒上周報導，當局可能會放鬆對該行業發行人民幣債券的限制，使銀行能夠透過投資這些債券為房企「輸血」。特別是 9 日舉行了房企代表座談會，這被業界看作是房地產企業境內發債政策鬆動的信號。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，從這波房企的發債情況來看，不僅參與的房企數量愈來愈多，而且涉及的金額也大。這對於房企的經營等有積極作用，對於年底兩個月的銷售回款等也有利。

同時，此次發債的企業以國企和央企為主，且主體評級和債券評級的等級均較高。

南京證券固收分析師楊浩表示，如此大規模的一次性發行確實少見，其釋放出決策者希望增強市場信心的破冰信號，而且有鑑於這些開發商更加優質，在銀行的支持下，票面利率將較低。

受債務規定可能放鬆的消息提振，開發商債券和股票價格上周上漲。自 11 月以來，万科 A 上漲 6.53%，保利發展上漲 15.37%，金地集團上漲 8.87%。

不過，儘管政策放鬆的初步跡象提振了美元債價格，但風險仍然很高。雖然本地銀行間市場的資金比離岸市場更便宜，但借款人通常無法使用境內發債所得來償還離岸債務。

分析師也警告，放鬆對本幣債券發行的控制，僅會為更優質的開發商打開再融資渠道。