蘋果加入3A頂級信評俱樂部 穆迪看好流動性和獲利前景

穆迪投資人服務公司 (Moody’s) 周二 (21 日) 將蘋果公司 (AAPL-US) 的長期債信評等調升到 Aaa，成為繼微軟 (MSFT-US)、嬌生 (JNJ-US) 之後，第三家獲穆迪授予頂級信評的公司，理由是流動性超凡且獲利強勁。

穆迪分析 Raj Joshi 說：「把蘋果債信升至 Aaa，反映該公司格外強大的流動性以及強勁的獲利，我們看好蘋果未來兩、三年的獲利將持續成長，業務組合相當強大。」

市場在疫情期間對蘋果的產品和服務需求強勁，幫助這家科技巨擘 2021 年會計年度 (9 月 25 日止) 的獲利較前年暴增約 65%，營收年增 33%。彭博訪調的分析師預測，蘋果在 2022 年度第 1 季營收可望達到 1180 億美元。

蘋果股價今年也大漲近 30%，距離 3 兆美元市值不遠，有望成為全球第一家跨越此門檻的企業。

Joshi 說，蘋果 2018 年宣布將執行「隨時間推移」邁向到淨現金中立倉位的財務政策，加上美國稅改之後的資金配置，讓自己「在未來三到五年都能維持格外強勁的流動性。」

蘋果多年來在共同創辦人賈伯斯帶領下累積了龐大現金，在庫克接任執行長之後，開始提升投資效率並回饋股東，從 2012 年迄今持續發放股利並執行庫藏股。截至 10 月，蘋果帳上的現金和有價證券共達 1910 億美元，債務則為 1250 億美元，主要是流動和固定利率票券，代表淨現金部位為 660 億美元。

蘋果不只回饋股東，也把現金運用在研發投資、預先採購未來零組件、供應鏈投資、併購等，例如最近以 10 億美元買下英特爾的手機晶片事業。

穆迪仍點出蘋果一些疑慮，包括如何因應瞬息萬變的消費者偏好，為了維持產品定期更新而須管理龐大且複雜的供應鏈，以及當產品周期短暫時所面臨的執行風險。

蘋果 10 月曾透露，供應鏈問題使公司折損 60 億美元營收，而且情況在年底購物旺季期間可能惡化。

目前投資人對蘋果長期展望仍樂觀，蘋果多種公司債的殖利率目前低於相同年期的美國公債，顯示在投資人心目中，蘋果公司債比起美國公債幾乎沒有信用風險。