小摩：投資人過於悲觀 市場不具備大規模拋售條件

摩根大通 (JPMorgan) 策略師表示，在不具備大規模拋售條件的情況下，沒有理由擔心美股的強勁漲勢很快就會消退，實際上可能有更多投資人即將進場。

包含 Dubravko Lakos-Bujas 在內的小摩策略師認為，考量到投資人倉位已經很低、企業股票回購創新高、系統性風險倍放大效果有限，加上 1 月季節性因素良好，目前市場不具備大規模拋售的條件。

小摩報告稱：「投資人的資產配置顯示他們的態度過於悲觀，市場對鷹派央行和 Omicron 變異株的擔憂有些過了頭。」

隨著疫情後的經濟反彈階段已經過了高點，部分基金經理警告，在各國央行與政府逐步削減刺激措施，以緩解通膨壓力的情況下，本輪周期循環將邁入修正階段。

不過，小摩策略師認為，股票集中度是一項高度審慎的指標，而非即將出現拋售的信號，並稱投資人一直將大型科技股視為避險資產。

策略師表示，隨著通膨正常化以及投資人對 Fed 鷹派的擔憂趨緩，小型股的修正將為「重啟經濟類股」提供具有吸引力的進場良機，例如旅遊、飯店、能源和電商等。

除了小摩以外，高盛 (Goldman Sachs) 一位策略師也在本月稍早表示，漲勢趨緩不代表即將出現重大跌勢。

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