【袁志峰專欄】恒生科指創新低，科技股弱勢持續

今日推介 - 波司登 (3998), 上日收市 $4.81

1) 股市前景

恒指連升 5 日後，昨日跟隨 A 股回落。港股通南向資金暫停交易，大市成交跌至 2 年新低，沽空比率升至偏高的 17.1%。恒生科指創收市新低，大型科技股領跌。投資者信心仍然薄弱，估計港股短期維持上落市。

今天推介是波司登 (3998) — 中國第一羽絨品牌，過去 3 個財年，收入及盈利復式增長率分別達 15% 和 41%，毛利率及淨利潤率持續上升，派息比率為 71% 至 73%，持有淨現金。今個財年上半年，收入及盈利達 53.9 億元(人民幣 · 下同) 及 6.38 億元，同比增 15.6% 及 31.4%，毛利率上升 2.7 個百分點至 50.5%，中期息同比增加 29%。筆者估計截至明年三月止財年的每股盈利同比增長 20% 以上，現價對應預測市盈率 21 倍，估值合理。建議買入，目標價 5.75 元，止損價 4.55 元。

2) 上日中港股市況總結

周三恒指低開 27 點，全日輾轉回落，最多曾跌 272 點，尾市反彈，收報 23086 點，跌 194 點或 0.8%。成交額按日減 37% 至 629 億元，創 24 個月新低，11 月份日均成交額 1315 億元。港股通南向資金暫停交易。

藍籌股 17 升 44 跌 3 持平。海底撈 (6862)、碧桂園服務(6098) 及美團 (3690) 跌逾 5%、4% 及 3%，為跌幅最大藍籌。阿里 (9988)、京東(9618)、碧桂園(2007)、恒安國際(1044)、中生製藥(1177) 及招商銀行 (3968) 跌逾 2%。蒙牛乳業 (2319)、華潤置地(1109) 及瑞聲科技 (2018) 跌近 2%。舜宇光學 (2382) 及新世界發展 (17) 漲逾 1%，為升幅最大藍籌。比亞迪 (1211) 升近 1%。

恒生科指跌 1.8%，收報 5471.87 點，創歷史新低，成份股 4 升 26 跌。大型科技股全線下跌，快手 (1024) 及美團 (3690) 跌逾 5% 及 3%，阿里 (9988)、京東(9618) 及百度 (9888) 跌逾 2%。微盟 (2013) 跌逾 8%，為跌幅最大成份股。金山軟件 (3888) 跌逾 4%。明源雲 (909)、平安好醫生(1833)、京東健康(6618) 及眾安在線 (6060) 跌逾 3%。金蝶國際 (268) 跌近 3%。比亞迪電子 (285) 及舜宇光學 (2382) 漲逾 3% 及 1%，為升幅最大成份股。

板塊方面，航空及本地銀行股逆市上升，但漲幅少於 1%。乳製品、啤酒、教育、水泥、火電、煤炭及有色金屬股表現與大市同步。大型科技股、軟件、線上醫療、餐飲、內房及物管股跑輸大市，跌幅居前。海底撈 (6862) 及九毛九 (9922) 跌逾 5% 及 6%。融創中國 (1918)、世茂集團(813) 及富力地產 (2777) 跌 4%-5%。融創服務 (1516)、世茂服務(873) 及新悦城服務 (1755) 跌 8%-10%。

周三上証指數平開，全日單邊下行，以接近全日低位收市，收報 3597.0 點，跌 0.9%。深証成指跌 1.2%，科創 50 指數跌 1.0%。滬深兩市總成交約 10000 億元 (人民幣 · 下同)，環比持平。滬深股通北向資金淨買入約 7 億元，12 月以來淨買入 763 億元，11 月淨買入 185 億元。

3) 宏觀 / 行業訊息

國務院總理李克強召開常務會議，指為減輕個人所得稅負擔，緩解中低收入群體壓力，決定延續實施部分個人所得稅優惠政策，包括將全年一次性獎金不併入當月工資薪金所得、實施按月單獨計稅的政策延至 2023 年底等。(信報)

4) 個股訊息

外電引述知情人士透露，阿里巴巴 (9988) 正在權衡其所持社交媒體公司微博 (9898) 股份的處置方案，並正與一家國有公司就潛在交易進行磋商。知情人士表示，阿里巴巴與上海文廣集團的磋商，這可能導致後者收購阿里巴巴所持微博的全部約 30％股權。(信報)

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