日圓在 2021 年重貶 10%，進入新的一年仍跌不停，周二 (4 日) 亞洲盤再貶至五年最低價位。但多頭派以史為鑑，認為這番頹靡走勢或許即將告終，原因是當聯準會 (Fed) 進入升息周期，投資人將開啟「買在謠言，賣在事實出」的模式，帶動日圓回升。
目前交易員預期 Fed 最早 5 月開始升息，而日本將按兵不動，在美日貨幣政策前景分歧下，日圓遭到拋售，日圓 2021 年累計重貶逾 10%，是七年來最大貶幅。
日圓兌美元周二盤中一度觸及 115.63 日圓，為 2017 年 1 月以來最低。
不過近年日圓經常在 Fed 開啟升息周期時走強。摩根大通駐東京日本市場研究主管 Tohru Sasaki 說：「Fed 升息之前，美元兌日圓往往會攀升，但升息成真之後，反而會轉貶。」
Sasaki 預測，美元兌日圓將在 2022 年年中左右升抵 117 日圓，等到美國開始升息，就會觸頂。
野村控股外匯策略主管 Yujiro Goto 則認為，日圓上半年仍承受壓力，可能貶破 120 日圓，代表比目前價位再貶 4%。
瑞穗銀行首席市場經濟學家 Daisuke Karakama 說，美國和日本之間的經濟成長差距，將持續打壓日圓，他認為日圓仍將是主要貨幣中最弱勢的。
投機者似乎抱持相同看法，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 資料顯示，日圓淨空頭部位在 2021 年末相當龐大。但摩根大通的 Sasaki 表示，若日本加入全球央行退場行列，就算只有風吹草動而無實際行動，都有可能觸動日圓行情。
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