第二季全球投資展望：審慎因應變動局勢 逢低布局不追高
今年以來全球金融市場先後在聯準會更趨強硬的鷹派立場以及俄烏戰爭影響下，出現大幅回檔走勢，不過近期亦自底部反彈。面對不確定因素仍多的第二季，投資人該如何因應？野村投信表示，由於通膨走向、戰事進展等變數仍多，第二季全球股債市仍是以震盪整理為主，建議秉持不追高、逢低買進的原則，審慎應對高波動格局；股市方面首選美股、陸股及台股，產業持續看好科技股，債市相對看好非投資等級債。
野村投信投資長周文森 (Vincent Bourdarie) 表示，俄烏戰爭持續延燒，但投資人期待俄烏談判能達成共識，加上股市最深也有近兩成跌幅，吸引部分資金回流，風險性資產自 3 月中旬出現反彈，也讓投資人緊繃的情緒暫時獲得紓解，但市場雜音並未消失，短期內恐將縈繞不去，並且持續在第二季影響投資信心，造成市場波動。
周文森指出，第二季仍有四項主要的不確定因素，首先是俄烏戰爭，雖然俄烏會談持續進行中，但短期內要達成共識、結束戰爭並不容易。其次是通膨，由於俄羅斯及烏克蘭均為全球重要原物料與農產品生產國，俄烏戰爭已造成相關商品價格飆漲，將推升製造成本以及食品價格，對已經居高不下的通膨形成壓力，通膨可否在第二季後降溫仍待觀察。第三項則是需要留意企業與消費者信心是否會因為高通膨而下滑，目前美國消費者信心指數已經走跌，這是對於未來經濟成長的警訊。最後，仍需觀察聯準會後續的升息與緊縮政策，聯準會對抗通膨的決心明確，目前市場多數認為聯準會將一次升息一碼，但主席鮑爾在 3 月 21 日表示，若有必要，升息可能超過一碼。
展望第二季，在市場仍較為波動的情況下，投資策略也要嚴守不追高殺低的原則，並在回檔時適度布局。由於長期經濟仍持續成長，股市仍是良好的投資標的，惟因不確定因素較多，屆時可能會出現景氣趨緩、企業獲利成長減緩的擔憂，股市的評價面可能出現下降的情形。建議可從三個面向加以投資，首先是選擇成長潛力佳的市場如美股、台股，產業面則是科技股，不過因市場波動度升高，建議趁回檔時進場；第二則是選擇央行貨幣政策相對寬鬆的區域作為戰術性配置，例如歐元區與日本；最後，相對跌深的市場例如中國股市與部分新興市場，也是可適度布局的標的。
至於債市，受到高通膨與聯準會緊縮貨幣政策的影響，第二季仍有不小的挑戰。周文森指出，債市的投資策略跟股市一樣，需要採取不追高、逢低介入的方式，看好短天期債券以及美國、全球的非投資等級債，非投資等級債的違約率仍在低檔，加上近期回檔修正後，利差擴大，殖利率也上揚，投資吸引力提高。
附表: 野村投信 2022 年第二季投資展望與建議核心部位
野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至 2021 年 12 月底，野村投信境內基金加計全權委託之資產管理規模達新台幣 2505 億元。此外，野村投信為 NN (L)、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，並已連續六年蟬聯最佳投資長(2017~2022)，以及連續三年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2022)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2021/12)；理柏(2014~2017)；亞洲資產管理雜誌(2022/01))
以上僅作資產配置說明，非為個股推薦。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。【野村投信獨立經營管理】。
上述基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險，投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險。
債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
上述基金可能因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等，致影響債券價格而產生損失之信用風險，以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期，致影響債券價格之利率風險。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
上述基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 20%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。野村投信為 NN (L) 、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及荷寶系列境外基金在台灣之總代理。
野村證券投資信託股份有限公司 ，11049 台北市信義路五段 7 號 30 樓，理財諮詢專線 02-8758-1568
本公司提供之新聞稿，均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範，若須重製或編製新聞稿，應以公司公開資料為主，不得誇大不實。AMK01-220300127