〈觀察〉訂單能見度高 高爾夫代工業者加速籌資擴充非中國產能

去年高爾夫市場需求強勁復甦，業者接單及營收都創新高，包括復盛應用 (6670-TW)、明安 (8938-TW)、大田 (8924-TW) 都賺回超過一個股本，此一有利營運狀況延續到今年上半年，復盛應用、明安都加速發債籌資，並一致以越南為主要的產能擴充地區。

從高爾夫球頭業者發展腳步來看，兩大方向值得注意，一是在目前景氣高峰期加速籌資、擴充產能，擴充的產能在台灣、越南而非中國大陸，同時，也朝向航太、車用市場開發產品，顯示各廠都積極分散市場風險。

今年第一季營運來看，包括復盛應用、明安都是滿載生產，營收改寫歷史新高，第二季接單狀況也佳，市場籌資方面，復盛應用已完成發債籌資 16.8 億元，明安也通過發債籌資 10 億元，市場預估將在今年第三季完成募集。

業者加速市場籌資，不外是看好今年市場景氣要擴大營運規模，高爾夫球頭一哥復盛應用及明安今年新增的越南廠區產能都將開出，預計在越南新增產能挹注下，非中國產能都超越 50%，有助擺脫這兩年來中國大陸為能耗雙控、疫情封城甚至人工短缺對於生產的干擾。

復盛應用接單今年第一、二季接單全滿，第三季訂單也在手上，占全球 70% 市占的台高爾夫球具產業已走出新冠肺炎疫情陰影、更加蓬勃。

復盛應用受原物料、人工成本上漲下，壓縮獲利空間，因此將持續與客戶反映成本，爭取調高價格的機會。

產能來看，復盛應用在越南除了平陽省一廠，位於同奈省的二廠也將完工，預計第三季投產，越南產能可望較目前增加約 50%，在越南新廠投產後，復盛應用中國大陸廠與越南廠的出貨比，將從目前各 50%，推升到越南占 60%。

明安也持續擴充越南廠產能，包括本廠擴建，預計今年第二季，越南二廠新建擴充產能部分，則預計明年第二季開出。明安擁有輕量化碳纖維等複合材料 30 年製造及開發經驗，在台灣高雄新設的複合材原料創新研發中心，預計今年第四季完工投產，依照明安規劃，高加值複合材料的碳纖汽車輪圈產品，將是積極鎖定的產品之一，預計 2025 年出貨 4 萬個，2027 年出貨將倍增到 8 萬個。

明安積極掌握複合材料應用商機，鎖定航太及汽車產業需求，已在高雄和發工業區投資設立新廠，基地面積約 8000 坪，第四季完成建廠並投產後，將統合複材相關產品的廠區規劃，設立複合材原料創新研發中心依據各產業客戶需求。