〈觀察〉妖鎳之亂激情退去 鎳生鐵廠面臨下游客戶去庫存壓力

國際鎳價經歷妖鎳之亂後、激情退去，隨著鎳價回落，鎳生鐵廠面臨下游客戶庫存化壓力，預估至少需要 1-2 個月才有望恢復過去水準，在拉貨力道縮手下，營運也將放緩。

今年 3 月初受到俄烏戰爭干擾全球大宗商品價格、庫存偏低等因素影響，國際鎳價一度飆升 250%，漲破 10 萬美元改寫新天價，倫敦金屬交易所 (LME) 因應鎳價短線漲幅凌厲，暫停所有鎳合約交易；近期鎳價則在 2.8 萬美元附近。

業界解釋，除了受到國際制裁影響供給外，疫情延續、中國景氣低迷，加上升息也會對所有原物料造成影響，資金緊縮下各原物料價格壓力加劇，需求反彈同步放緩。

從鎳價與不鏽鋼產業來看，當原料價格上漲，下游客戶會開始追貨、增加存貨，一旦價格下跌，便開始調整庫存。

上游鎳生鐵廠認為，妖鎳事件是期貨市場異常、機制被破壞所致，目前整體鎳價期貨市場正處於「恢復」階段，但仍無法斷定鎳價何時才會探底，不過此段時間，預期下游客戶去庫存化需要 1-2 個月。

再者，鎳生鐵廠的接單量將不會再出現劇烈波動，而是呈現平緩狀況，反映在營收上，也會回到過去水準。

業者補充，過去鎳主要使用在不鏽鋼，價格與產業景氣波動有關，雖然近期鎳價回落，但鎳開始有新的需求，如電動車電池需含有大量鎳金屬等，預期價格相對其他原物料有支撐。