中國監管鬆綁 中概科技股回神 跑贏美國同業

北京政府放鬆監管打擊舉措正在推高中國科技巨擘股價，幫助這些公司在經歷慘淡的一年之後，股價表現終於跑贏美國同行。

根據彭博計算，自 3 月中旬以來，由中國三大科技巨擘百度 (BIDU-US)、阿里巴巴 (BABA-US) 與騰訊 (TCEHY-US) 相等權重組成的一籃子科技股上漲 37%。相比之下，其美國同行 Meta(META-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、蘋果(AAPL-US)、微軟(MSFT-US) 以及 Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 下跌 11%。

近幾周阿里巴巴與百度公布優於預期的財報，再加上監管機構打擊科技業的舉措釋出尾聲訊號，中國科技股勢頭開始好轉。

日前華爾街日報稱，北京政府即將結束對滴滴出行 (DIDI-US) 的調查，與此同時，時隔一個月，中國國家新聞出版署公布第二批遊戲版號，此外中國監管機構也傳出將恢復螞蟻集團首次公開發行（IPO）的消息，儘管當局隨後否認，但這些都透露出中國科技股即將走出谷底的跡象。

UBS 股票策略師 Summer Xia 表示，目前科技股的估值考慮到很多因素，不過近期中國正面的政策訊號可能意味著監管壓力會在短期內緩解，隨著這些風險趨緩，投資人會把目光聚焦在中長期發展。

另一方面，美國科技股因為聯準會（Fed）為應對不斷飆升的通膨上調利率受到重創。

被稱為「BAT」（百度、阿里巴巴、騰訊）的中國三大科技巨擘的股價表現有望連續第三個月跑贏美國同行，這是自去年 2 月中國科技股出現史詩級暴跌以來最久的連續上漲表現。

另一方面，那斯達克金龍指數自 3 月中旬以來已反彈 43%，而那斯達克 100 指數則下跌 6%。不過，即使在近期的反彈之後，阿里巴巴的預期本益比仍比 5 年來水準低近 40%。

Brandes Investment Partners 基金經理 Louis Lau 表示，這次不同的是，北京政府似乎更堅定透過具體政策激勵 2022 年的經濟成長，不同於其在 2021 年或年初的態度。在估值方面，中國科技股似乎比美國科技股更具吸引力。

今年以來，電子商務類股大幅下挫，由於通膨飆升與對經濟衰退的擔憂讓消費者成壓，再加上疫情推動的熱潮消退。今年迄今，Shopify() 已 73% 的跌幅領先，而亞馬遜與 eBay 表現較佳，跌幅約 30%，該板塊類股表現遜於那斯達克 100 指數，後者今年以來下跌 25%。

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