期交所店頭集中結算業務上線 黃天牧讚三大特點

期交所店頭衍生性金融商品集中結算上線典禮。(圖:期交所提供)
期交所店頭衍生性金融商品集中結算上線典禮。(圖:期交所提供)

為了強化金融市場的穩定性,接軌國際監理趨勢,期交所今 (25) 日開辦店頭集中結算業務。金管會主委黃天牧表示,此集中結算服務有三大特點,包括:安全、效率、競爭力,讓衍生性金融商品可以降低金融衍生性商品的交易風險,並已爭取到澳洲認證,未來將積極爭取美國、歐盟、英國的標準認證,讓更多金融商品都能在平台進行交易。

期交所董事長吳自心表示,金管會在 2018 年指定期交所打造店頭衍生性金融商品集中結算制度,期交所參考國際發展經驗包含美國、歐洲、亞洲法規,開始建置符合國際標準的結算平台,這套系統是整合 15 個關鍵模組,是由台灣自主研發的結算系統,結算機制是金融體系的中樞神經系統,只有確保結算順利,才能建立交易信心,讓市場蓬勃發展。期交所建置的店頭集中結算機制,除保障國人交易安全、降低金融業者成本外,更營造有利的交易及避險環境,可望進一步吸引外資進入我國市場,提升國際能見度。

期交所說明,店頭交易是在交易所場外進行的交易,通常是金融機構間議價成交,或由經紀商作為中間人,用電話或網路等方式,向想要買賣的客戶詢問可以接受的價格與交易條件,最後由經紀商撮合買賣雙方成交。由於店頭交易的衍生性商品較為複雜、財務槓桿較大,而且商品買賣關係常常相互連結,當一方違約時,可能引發連鎖骨牌效應,影響金融市場穩定,例如 2008 年金融海嘯即是如此。

透過店頭集中結算,可以將買賣違約風險轉移到期交所,原本買賣方間的債權債務關係,將變成期交所與買方及期交所與賣方間的關係。交易人不需要再面對各種不同風險的交易對手,只需要面對期交所,可以簡化風險管理作業,降低成本。

每個集中結算契約價值都是由期交所每天依市價進行評價,辦理損益收付與風險管理,可以即時掌握每個參與者的風險狀況,提早示警;即使有人違約,透過期交所的財務防衛資源,也可以吸收違約衝擊,避免風險持續擴大引發金融危機。

期交所強調,對金融機構來說,依金管會規範,提交至期交所集中結算後,在計算交易對手信用風險應計提資本的時候,只須要 2% 的風險權數,可以有效降低資本計提,提高資金運用效率。而且以往國內金融機構通常是透過倫敦結算所 (LCH) 等國外結算機構進行集中結算,費用很高。隨著期交所推出店頭集中結算機制,實現金融服務在地化,業者可就近在國內進行集中結算,將大幅提升結算便利性,並降低結算成本。


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