歐洲央行升息3碼未成定局 公債殖利率仍走高

雖然日前不斷傳出歐洲央行（ECB）將在本周進行 20 年來最大規模升息 3 碼（75 個基點）的消息，然而歐洲經濟健康狀況日益擔憂，交易員開始對該升息幅度持保留態度。不過歐洲債市殖利率仍在央行升息預期下走高。

與歐洲央行掛鈎的交換合約顯示，期貨市場降低升息預期，升息 3 碼的機率較上周的 80% 降至 65% 左右。另外根據周二（6 日）公布的數據，歐洲最大經濟體德國 7 月工廠訂單月增率報 - 1.1%，較市場預期的 - 0.5% 差，也不及前值 - 0.4%，為連續第六個月下降，加劇對經濟成長前景的擔憂。

德國短長期公債殖利率雖然在市場對 ECB 大幅升息預期降低後漲勢緩和，但仍持續走高。截稿前，德國 10 年期公債殖利率上升 7 個基點至 1.63%，而德國兩年期公債殖利率則下降 6 了基點至 1.099%。

Nordea 分析師 Jan von Gerich 表示，媒體對升息幅度的報導為債市殖利率下滑的原因之一，因報導指出 ECB 正在考慮升息 60 個基點，而非 75 個基點。不過他表示自己並未被說服，認為市場已經明確表示將升息 3 碼，但基於這些報導，市場局勢將更加多變。

Gerich 不認為這是 ECB 為壓低市場升息預期而刻意安排的，相信仍由鷹派觀點掌控局面，預料將升息 3 碼。另外他也指出，在靜默期結束之前，ECB 決策者有很多機會抑制市場日益上升的大規模升息預期。

此外，市場還預估 ECB 在 10 月會議上將升息至少 2 碼（50 個基點），因為投資人認為央行準備在能源危機導致經濟進一步惡化之前超前部署。ECB 將於周四（8 日）舉行利率會議，市場對央行升息預期仍在 3 碼與 2 碼之間拉鋸中。

近幾周內歐洲債券殖利率波動大，周一俄國關閉歐洲天然氣供應管線加劇通膨與 ECB 升息的擔憂，義大利 10 年期公債殖利率飆漲近 4%，截稿前上漲 5 個基點至 3.99%。另外，根據外媒報導，法國開始發售 20 年期銀團債券，需求達 230 億歐元。