鮑爾有意化身伏克爾2.0 強勢美元還有升值空間

美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾有意仿效前主席伏克爾 (Paul Volcker) 猛力升息抗通膨，意味著美元可能還有進一步升值的空間。

儘管彭博美元現貨指數周二 (6 日) 漲至歷史高點，ICE 美元指數 (DXY) 仍比 1985 年的歷史谷底低了約三分之一，而 Fed 的美元實質有效匯率 (REER) 也比當年 3 月觸及的高峰低約 11%。

目前的大環境和 40 年前相比有很多不同之處，但從美元指數仍低於 1980 年代高點看來，交易員似乎還不完全相信鮑爾會如伏克爾一樣，願意為了壓制通膨引發經濟衰退。

彭博美元現貨指數追蹤的貨幣別更多，包含少數重要的新興市場貨幣，但因該指數在 2004 年啟用，若回溯到 1985 年，可能比有紀錄的高點更高。

Fed 將於 9 月 21 日 (台灣 22 日凌晨) 公布 9 月決策並更新每季一次的經濟預測，鮑爾將有機會展現他對抗通膨的決心有多強烈。

在 8 月底傑克森霍爾的央行年會中，鮑爾曾引述伏克爾的話，以此解釋過早放鬆政策並不合宜，而伏克爾在他截至 1987 年 8 月為止的八年任期內，以激進的升息為世人所知。

Westpac Banking Corp 資深貨幣策略師 Sean Callow 說：「鮑爾走的好幾步，都在呼應伏克爾著名的決心，像是更公開坦承短期內將付出經濟痛苦的代價，才能讓通膨回到 Fed 目標水準。」

Callow 說：「很多央行官員都被拿來和伏克爾相比較。鮑爾的作風若更偏向伏克爾，美元收益率的吸引力就更強。」

在伏克爾時代，ICE 美元指數從谷底到高峰曾經大漲 96%，美元實質匯率指數也有 45% 漲幅。而鮑爾時代迄今為止，兩者從低點上漲的幅度分別為 24% 和 17%。

Oanda 資深市場分析師 Edward Moya 說：「美元如果再創新高也不讓人意外，因為全球經濟疲軟讓資金持續流入美元避險，而美國堅實的經濟，也讓 Fed 能夠繼續保持激進立場。王者美元已經從沉睡中甦醒。」

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