全球債市投資人過去一年來面臨慘澹市況，不但債市陷入罕見空頭市場，短期內債市回溫跡象也寥寥可數。
彭博報導，對固定收益投資人來說，無論從債券期限、債券種類或發行者產業來看，今年二位數跌幅已成常態。隨著各國央行加強措施，以抑制數十年來最嚴重通膨，債券可能進一步走低。
雪梨 Kapstream Capital 投資組合經理人 Pauline Chrystal 說：「（債券投資人）仍會面臨一些痛苦，尤其是聯準會（Fed）力抗通膨的決心，甚於避免經濟衰退。」
自去年初以來，全球公債的表現一直比公司債和證券化債務證券還差。由於 Fed 啟動 1980 年代以來最積極緊縮政策行動，力拚把通膨率降至 2% 的目標，近來美國公債一直承壓。
公債受到的衝擊最深，這個龐大市場一年前仍處於負殖利率狀態。當時負值利率公債的規模超過 15 兆美元，投資人必須倒貼，才能持有 10 年期德國公債和日本公債，以及 2 年期義大利公債。
在所有債券類別中，今年來跌勢最大的債券，幾乎都是去年表現最好的債券。相較下，在債市大跌這段期間，能源相關債券的跌幅最小。
以歐元計價的債券，今年來表現乏善可陳，利空是歐洲面臨能源危機，提高經濟衰退機率。外匯市場大幅波動，也讓追蹤美元投資組合的投資人，蒙受更大損失。
短天期債券也難逃賣壓。不過，今年來短天期債券的跌幅接近 10%，仍小於 10 年期以上債券的近 30% 跌幅。
至於全球高收益債券，自去年初以來跌幅比投資級債券小，這代表投資人未把經濟嚴重衰退納入價格考量。
全球借貸成本上揚，導致債市大受衝擊，債市波動性也加劇至 2020 年 7 月來最激烈。由於全球央行尚未戰勝通膨，債券投資人可能須為更多波動做好準備。
（本文不開放合作夥伴轉載）
