全球央行都努力收緊貨幣之際，日本央行仍然堅持寬鬆道路。跡象顯示，若朝此繼續發展，日元可能成為主要國家中唯一的「負利率貨幣」，並帶來進一步貶值壓力。
自金融危機以來，即使在疫情發生前，全球仍傾向全面寬鬆救市，創造了多國的負利率政策。但在今年通膨急速升溫之下，絕大多數國家都改弦易輒，緊急加快升息以因應危機。
截至 2021 年，除了日本和瑞士之外，採取負利率政策的國家還有歐洲央行和丹麥央行。但原本動作最緩慢的歐洲央行已感受到壓力，9 月史無前例一口氣升息 3 碼，而丹麥也在 9 月脫離負利率國家行列。
瑞士已於 6 月啟動升息，9 月預計也會再升一波，將使日元成為主要國家中獨一無二的負利率貨幣。
干預與否引發猜測
日元匯率周二在 142.60 附近徘徊，投資者正在關注該匯率是否會突破 145，並引發日本在不升息之下，直接干預匯率的猜測。
目前，日本政府與央行的口頭干預幾乎已到最後階段。上周五與首相岸田文雄會晤後，日本央行總裁黑田東彥也進一步強調，日元的快速貶值是不可取的。
實際上，日本有足夠的本錢，即 1.17 兆美元的外匯存底，但根本因素未解決，干預潛在的成效仍然備受懷疑。
經濟學家表示，日本非常不願意干預市場，因為擔心此舉可能事與願違，引發大量針對日元的押注。
標普全球市場財智經濟學家 Harumi Taguchi 表示，日元走弱的最大原因是貨幣政策，除非這種情況能改變，否則干預不會產生影響。
美國預計不會協助
以目前的情勢來看，美國在這方面不太可能提供協助。
索尼金融集團首席經濟學家 Masaaki Kanno 表示，美國不會支持干預，美國對強勢美元感到滿意，因為它消除了一些通膨壓力。
Kanno 認為，最簡單的解決方案是日本央行升息，但基於日本沒有重大的通膨隱患，日本央行拒絕這樣做。
