5G晶片Q4恐降價 外資調降聯發科目標價至700元

外資今 (16) 日表示，受智慧型手機庫存水位偏高影響，聯發科 (2454-TW) 部分 5G SoC 恐在第四季開始降價，影響整體營收與獲利，因此將目標價自 750 元調降至 700 元，評等維持中立。

外資指出，聯發科受手機客戶持續消化庫存，以及物聯網、WiFi、電視晶片等消費終端需求疲軟影響，下半年營收低於市場預期，估第三季營收季減 9%，為財測區間最低標，第四季將再季減 8%。

另外，由於手機庫存水位高、需求疲軟，品牌廠也要求供應商降價，加上高通 (QCOM-US) 下半年受惠台積電 (2330-TW)(TSM-US) 產能支援，供給情況改善，外資認為，聯發科第四季起，提供客戶部分 5G 手機晶片價格優惠，以維持市占率。

在營收下滑、產品降價影響下，外資預計，聯發科第四季到明年第二季毛利率會降至 46-47%，長期則維持 40% 左右的水準。

外資也補充，今年 5G 手機滲透率約 50%，且大多中高階手機都已採用，5G 成長周期大致已結束，預期下波成長需等待手機 SoC 價格降至 20 美元左右，屆時吸引印度、東南亞採用，才會推動聯發科成長。