強勢美元把全球經濟拖下水 專家舉兩點說明為何美國不在意

分析師表示，強勢美元正在全球金融市場掀起動盪，但因為美元升值有助於壓制國內通膨，因此美國官員短期內不會有任何阻升的行動。

隨著美國聯準會 (Fed) 積極升息，提高美元資產的魅力，美元指數今年來約上漲 16%，這讓世界各國飽受衝擊，因為購買美元計價的進口商品變貴，償還美元計算債務的代價也更高。

許多開發中國家的處境特別艱困，因為他們不只有沉重的債務，大部分燃料、食品等也仰賴進口。富裕國家也感受到進口成本暴漲帶來的壓力。身為全球第三大經濟體的日本，最近就出手干預日元繼續貶值。

Fed 管的是美國貨幣政策，匯率政策則由財政部監管。財長葉倫曾說，美國支持市場決定的匯率，美元升值則是 Fed 政策和吸引資金流入美國的產物。

美國短期內不會干預的理由

一些經濟學家和曾在財政部任職的專家指出，財政部干預不太可能在短期內讓美元貶值，甚至只是讓美元減緩升值。

首先，Fed 正在升息階段，任何美國在外匯市場的干預，對美元的效果有限。其次，強勢美元有助於壓低通膨，財政部不會想阻礙 Fed 的任務。

曾在財政部任職、目前擔任智庫「官方貨幣與金融機構論壇」(OMFIF) 美國主席的 Mark Sobel 說：「財政部或許也在擔心，美元升值會讓其他國家怨聲載道，以及更多保護主義壓力，但對財政部來說，短期內最佳策略是試圖閉上嘴。」

美國鮮少干預匯市，1985 年廣場協議是一次知名的例外，當時美國聯合英國、日本、西德、法國，引導美元貶值，結果導致美元在後來的 10 年間下滑，日元則上揚。

但當年的干預發生在 Fed 已經開始降息，財政部有空間可以有效干預。對照之下，Fed 正在大幅升息階段，拜登政府別無選擇，只能接受強勢美元。

Fed 副主席布蘭納德上周五表示，Fed 密切關注世界經濟情勢發展，但為了打壓通膨，將採取足以限制美國經濟成長的升息。

里奇蒙聯邦準備銀行總裁巴金 (Thomas Barkins) 周一 (3 日) 坦承，美元升值對全球經濟造成外溢衝擊，但 Fed 的焦點放在美國經濟上。「大家擔心著很多事情，包括美元造成的蔓延風險，但最終，Fed 的任務是幫助美國經濟運作，因此我們最擔心的是否影響美國經濟。」

各國同步升息的後果

美元升值會讓進口物資變得相對便宜，同時美國出口商品將變得昂貴而降低吸引力，進而發揮限制經濟成長、減緩物價漲勢的效果。

此舉雖然打擊出口商，但拜登政府希望看到通膨下滑，因此無意扭轉美元走勢，而且美國就業市場保持強勁，沖淡美元升值潛在的打擊。

但美元升值在全球造成的問題可能加速蔓延。各國央行的升息可能得比預期更猛，才能避免本國貨幣進一步走貶，如果各國同步升息，就會讓全球經濟降溫的情況惡化。最終更多投資人湧入美元避險，進一步推升美元，也推升市場不穩定性。

聯合國貿易和發展會議 (UNCTAD) 周一警告，美國聯準會 (Fed) 和其他國家央行如果繼續升息，可能會把全球推入經濟衰退，這種「貨幣政策引發的全球性衰退」，對發展中國家可能造成格外嚴重的後果。

國際貨幣基金 (IMF) 總裁喬治艾娃 (Kristalina Georgieva) 同日表示，如果各國政府的財政政策與緊縮貨幣政策同步配合，仍可以避免全球衰退。