道明證券：聯準會終端利率料影響日元走勢 關注官方於150是否再次干預

在美國聯準會上周持續升息 75 基點後，日元持續大幅波動，隨著美元先跌後升，日元周一 (7 日) 貶約 0.4%，報 147.16 兌 1 美元。分析師認為，聯準會隨後的升息步伐，仍將牽動日元未來的走勢。

聯準會本月升息 75 基點大致符合預期，問題在接下來會以何種速度持續，並至何時停止，市場對此看法分歧。

從利率期貨市場的預測來看，認為 12 月升息 0.75% 的預期占 52.8%，認為升息 0.50% 的預期也達到 47.2%。

主流觀點認為，升息周期將延續至 2023 年上半年至中期。高盛認為，升息將持續至 2023 年 3 月，在基準利率提高至 4.75-5.0% 的階段停止。在利率期貨市場屬於最多數派的是，升息持續至 2023 年 6 月、基準利率提高至 5.00-5.25% 這一預期。

《日本經濟新聞》金融部部長河浪武史認為，聯準會的升息劇本將明顯影響日元匯率。日元兌美元匯率從 2022 年 3 月的 1 美元兌 115 日元附近，暴跌至 10 月的 150 日元。最主要原因在於日美的利率差，投資資金流向利率走高的美元，賣出日元、買入美元的趨勢難以遏制。

道明證券則將焦點置於日本央行的干預行動，Jan Groen 等策略師在最新報告指出，聯準會更高的終端利率是一個問題，但日本政府與央行的干預，可能是更先的指標，一旦日元貶至 150，官方預計就會採取行動。

日元是今年 G10 表現最差的貨幣，今年以來，兌美元匯率已經下跌 22%，並使官方於 9 月確認干預匯市，為 1998 年以來首次。