Fed將公布會議紀要 揭示推高利率的通膨根源

美國聯準會 (Fed) 將在周三 (4 日) 公布去年最後一次的會議紀要，進一步說明為何央行擔心強勁的通膨將持續存在，並使終點利率高於原先預期。

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 上月會議結束後，決策者預估到 2023 年底的通膨將高於原先預期，對於利率必須升到 5% 以上才足以平抑通膨的觀點，意外獲得廣泛支持。

根據《經濟預測摘要》(SEP) 的預估值中位數，決策官員預估 2023 年通膨率將達 3.1% 左右，高於 9 月預估的 2.8%，主席鮑爾 (Jerome Powell) 認為，央行對通膨的悲觀情緒與持續走強的勞動力市場存在關聯，尤其是服務價格。

NatWest Markets 首席美國經濟學家 Kevin Cummins 表示：「央行調升通膨預期這件事令人感到驚訝，因為聽起來多數經濟學家認為通膨幾乎沒有變化，我甚至認為他們會調降預期。」

道明證券利率策略主管 Priya Misra 稱，利率前景相當鷹派，而且遠遠超出市場預期。她將從 12 月會議紀要當中尋找跡象，證明 Fed 已改變在通膨和就業之間達到平衡的立場，她認為最大的問題在於，央行可以忍受失業率升到多高。

投資人現在預期，Fed 將在 1 月 31 日至 2 月 1 日的會議上回歸升息一碼，且聯邦資金利率料於 2023 年中達到略低於 5% 的高峰。

彭博美國首席經濟學家 Anna Wong 表示，12 月會議紀要可能表明，正是出自於對勞動力市場降溫不夠快的擔憂，才讓 19 名 FOMC 成員中的 17 位預估今年終點利率將高於 5%，與 11 月的鴿派會議紀要相比，這會是急遽轉變。

即將在本周五 (6 日) 出爐的 12 月非農就業報告，也是決定 2 月利率政策的一項重要因素。彭博調查顯示，市場預測 12 月非農新增就業將放緩至 20 萬，失業率估維持 3.7% 不變，薪資成長率估年減 5%。

MBB Capital Partners 投資長 Mark Spindel 說，他將尋找相關線索，說明 Fed 對於今明兩年失業率高於原先預期的風險承受度。Fed 此前預測美國失業率將在 2023 年底升到 4.6%

Spindel 認為，若 Fed 貫徹緊縮計畫，美國想要在今年實現經濟軟著陸可說是難上加難。

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