印度首富遭空軍指控操控股價後 周日做出長篇回應 印股持續動盪

亞洲首富 Gautam Adani 旗下印度阿達尼集團 (Adani Group)，周日 (29 日) 晚間對知名做空機構興登堡研究 (Hindenburg Research) 的報告做出了詳細回應，雙方的對峙進入白熱化。

上周二晚間，賣空機構興登堡發布了一份將近 100 頁的長篇報告，題為「Adani Group—全球第三大富豪如何實施企業史上最大的騙局」，隨後得到高盛等一眾外資支持。這已造成報告發布兩天內，Adani 旗下上市公司市值蒸發超過 510 億美元。

Adani 隨後回應，持續反駁做空機構指控，強調已全面公布財務情況。周日更發表 413 頁報告反駁興登堡，強調已經依照印度法律及會計守則，全面揭露集團與交易對手的財政情況。

印度股市 Adani Enterprises 和 Adani Ports 均上漲超過 5%，是 Nifty 漲幅最大的股票，但 Adani 旗下上市公司 Adani Gas、Adani Green、Adani Transmission 仍繼續遭到拋售。

整體而言，Adani 集團的反駁未能安撫投資者，公司旗下大部分股票周一繼續大幅下跌，導致這些公司在三天內的股市損失達到 660 億美元。

興登堡批印度首富操控股價

興登堡此前的報告指出，Adani 擁有淨值約 1200 億美元的個人財富，過去三年間財富增加超過 1000 億美元，這主要是通過 Adani Group 旗下七家上市公司的股價上漲，它們三年內平均漲幅達 819%。

興登堡在報告中指控，「過去幾十年裡，17.8 兆印度盧比（2180 億美元）規模的 Adani Group 進行了厚顏無恥的股票操縱和財務詐騙」。

報告稱，Adani Group 已經因腐敗、洗錢和盜取納稅人的資金而遭到調查。即使單從基本面看，Adani 集團旗下的公司也已估值過高，報告認為，這七家關鍵的上市公司有 85% 的下跌空間。

報告主要聚焦 Adani 集團的槓桿、估值水準以及營收操縱，指控他們藉由虛假的離岸公司操縱營收及利潤，同時利用大規模的股權質押獲取資金。

Adani 在回應中，指摘興登堡的做空報告，對其投資者造成嚴重及前所未見的負面影響。他指摘有關指控，不是單純的對個別企業不實攻擊，而是對印度，對印度機構獨立、尊嚴及質素，對印度增長故事及雄心作經過計算的攻擊。

華爾街謹慎看印度股市

在雙方對立的情況下，華爾街目前謹慎看待印度股市。資產管理公司 GAMA 全球宏觀投資組合經理 Rajeev De Mello 表示，印度必須證明其制度是強大的，「所有市場都關心治理問題。當其估值高於其他市場時，保持金融市場的誠信就至關重要」。

研究機構 TS Lombard 新興市場宏觀策略董事總經理 Jon Harrison 認為，隨著投資者減少對昂貴資產的曝險，轉而押注中國經濟復甦的受益者，印度股市將最容易受到資產組合轉變的影響。

風險投資機構 Carrhae Capital 的投資長則表示，如果投資者紛紛逃離印度，追逐「中國故事」，他只會在印度的結構性增長故事中尋找廉價股票標的。