罕見利多因素 美元走軟為科技公司業績前景帶來希望

彭博周一（30 日）報導，隨著美國科技業即將迎來業績公布的關鍵一周，投資人有很多問題需要擔心，但近幾個月來去年一個顯著的不利因素美元走高已經緩解。

美元兌一籃子主要貨幣從去年 9 月達到的 20 年高點下跌約 11%，觸及去年 4 月以來新低。這一趨勢將提振美國以外收入占比更高的企業盈利，因為美元走軟意味著海外收入能轉為更多美元。美元指數周一變動不大，截稿前報 101.95，而那斯達克指數下跌近 1.5%。

美銀財富管理資深投資策略師 Rob Haworth 表示，匯率轉換是企業去年的一大阻力，但美元走軟的這個關鍵點將支撐企業獲利與營收成長。展望未來，企業可以開始看到美元走勢所帶來的好處。

美元指數去年創下自 2015 年以來最大漲幅，此為美國聯準會（Fed）為遏止通膨而升息下的副產物。如今該指數的走勢逆轉，反映出投資人樂觀認為 Fed 可能接近轉向鴿派；美國 10 年期公債殖利率（科技股估值背後的一項關鍵因素）也從近期的高點回落。

與此同時，以科技股為主的那斯達克 100 指數較去年 9 月美元指數處在高峰時上漲 6.9%，而且在今年開始前已連續四周上漲。

美元走軟已成為本季的一個重點。IBM(IBM-US) 財務長 James Kavanaugh 受訪時表示，美元今年將不再拖累業績成長，走軟的態勢會支撐下半年的業績。另一家軟體公司 ServiceNow(NOW-US) 也表達相同看法，認為匯率波動可能不會影響今年利潤，此前一年匯率波動拖累該公司利潤成長 4.5 個百分點。

彭博報導指出，整個產業應該都能感受到這股順風。儘管瑞銀（UBS Group AG）預估蘋果 (AAPL-US) 上季財報可能顯示 iPhone 成長疲軟，但這有望被匯率趨勢所抵銷。根據彭博彙編數據，蘋果 2022 年的營收只有一半不到來自美洲。

華爾街投行 Bernstein 預估，其所評級的股票今年將從「美元大幅走軟」中受惠 1.7% 至 4.2%。該公司預估，這一趨勢將在企業公布財報時起到緩衝作用，因為該因素並未反映在分析師的普遍預期中。

不過，美元指數仍較 2021 年的低點上漲約 14%，即使最近有所回落，但仍對一些公司構成壓力。微軟 (MSFT-US) 上周在財報電話會議中表示，按照目前的匯率，本季的銷售成長將比正常情況下低約 3 個百分點。

多虧美元走軟，許多科技公司對未來幾季的財報前景很樂觀，但並未掩蓋本財報季已出現一些令人失望的表現，包括微軟、英特爾 (INTC-US)、德儀 (TXN-US)。另一方面，投資人仍在關注 Fed 的政策，尤其即將公布的最新貨幣政策。

Stifel Nicolaus & Co. 投資長 Michael O "Keeffe 表示，當美元走軟時，所有人都將其視為利多因素，但目前大家真正關心的是需求，因此現在正在觀察 Fed 升息對需求所帶來的作用。不過如果 Fed 出現令人意外的舉動，美元走勢恐怕很快會逆轉。

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