大摩分析師：美股熊市反彈尚未結束 近期還有上漲空間

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師威爾森（Michael Wilson）重點關注美股的短期前景，他表示在企業業績不利因素加劇之前，股市可能還有上漲空間。

威爾森在周一（6 日）的報告寫道：「美股上周接下關鍵支撐的考驗，表明本輪熊市反彈尚未結束。」他曾準確預測美股的拋售潮和去年 10 月的反彈。

威爾森指出，標普 500 指數保持在 200 日移動均線上方，如果美元和利率在上周五下跌後繼續回落，標普 500 指數可能會進一步走高。

雖然他認為標普 500 指數的下一個阻力位在 4,150 點，比上周五的收盤高出 2.5%，但他認為這是一個短期轉折點。威爾森寫道，隨著基本面繼續惡化，特別是在獲利方面，美股中期還會進一步下跌。

他表示，儘管美股大漲，但鑑於估值和獲利預估仍過高，這無法反駁許多股票前極低的風險回報。另外他預估，企業利率潤將「大大遜於目前的普遍預期」。

威爾森指出，財報收益和現金流之間的差距是 25 年來最大，原因是庫存過剩和資本成本尚未反映出來。

標普 500 指數今年以來累積上漲 5.4%，那斯達克 100 指數則飆升逾 12%，儘管聯準會（Fed）官員在經濟復甦、通膨和就業數據依然強勁的情況下發表鷹派言論。美國 10 年期公債殖利率上周飆升至近 4.2%，但上周五回落刺激美股走高。

威爾森的謹慎看法也獲得同行摩根大通的響應，後者以 Mislav Matejka 為首的策略師團隊認為，投資人現在「更願意追逐市場」，建議利用目前的強勢來削減曝險，因為貨幣政策收緊將對股市產生的影響較遲緩。

Matejka 也特別不看好美股，他在周一的報告中指出，美股的相對估值和收益接近歷史高點，而它們可能「繼續削弱過去 10 年的強勁態勢」。

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