諾獎得主克魯曼：矽谷銀行是道德騙局及管理失誤 不至於引發金融危機

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼 (Paul Krugman) 周一 (13 日) 重申，矽谷銀行 (SVB) 倒閉沒有想像中可怕，與 2008 年的雷曼風暴截然不同。

他在《紐約時報》及推特上多次發文，表達自己對這一事件的看法。他強調，矽谷銀行不是雷曼兄弟，2023 年也和 2008 年不同，系統性的金融危機不太可能發生。而在政府介入穩定局面之後，可能也不需要花上大筆納稅人的錢。

克魯曼認為，矽谷銀行成功說服風險投資、初創公司及加密貨幣等圈子，讓他們相信自己是科技生態的一部分，最支持初創公司，而讓他們將資金存在這家銀行。從深層上說，雖然不是法律意義上的，但矽谷銀行實際上做了一種「親和力詐騙」，更接近馬多夫 (Bernie Madoff) 的龐氏騙局。

克魯格曼說，雖然矽谷銀行是一家致力於初創企業的銀行，但這並不是它賺取大部分資金的地方。銀行吸引了客戶的存款並將其存放在長期證券中，這是一種錯誤的投資策略。

他表示，長期債券看起來是平穩且非常安全的資產，但有兩大風險。

首先，如果短期利率水平上升會怎樣？(因為已經處於極低水準，所以沒有大幅下跌的可能。) 矽谷銀行盈利所靠的利差就會消失。而如果長期利率也上升，矽谷銀行所購債券的市場價值將會下跌，造成大量資本損失。在聯準會激進升息之後，這一狀況就確實發生。

其次，雖然銀行存款價值由聯邦政府擔保，但其上限只有 25 萬美元。由於矽谷銀行客戶實質上是未受保的，因而這家銀行很容易受到擠兌的衝擊。

克魯曼認為，政府介入可能不需要付出太多納稅人的錢—甚至完全不需要。矽谷銀行是否真的資不抵債還是個問題，它的問題是無法籌集足夠的現金，來應對突然出現的大量存戶提款。一旦情況穩定，銀行的資產可能足夠或者基本足夠償還客戶，不必注入額外資金。