今天報告的主題是「軍工股 520 前選股二大焦點」。
萬寶投顧蔡明彰強調，現在網路聲量最大類股已從 AI 變成了軍工，4 月 17 日在日本舉行 G7 外長會議，討論台海危機。菲律賓開放接近台灣的軍事基地供美國使用，目的保護在台的 15 萬名菲勞。日本、菲律賓是最鄰近台灣的兩個國家，都關注台海緊張情勢，代表國際看法。
雖上週末外資調節部分軍工股，但擋不住軍工股多頭氣勢。俄烏戰爭最大影響是美國軍火商，軍火是邪惡產業，最不希望俄烏戰爭結束。俄烏開戰來，美國對烏克蘭直接援助 317 億美元，開戰近一年，今年 1 月軍火商自五角大廈獲得 100 億美元訂單，但 2 至 3 月訂單金額加速增加，原因是軍工零組件供應不足。
以洛克希德馬丁生產的海馬斯 (高機動性多管火箭系統 HIMARS) 為例，一年產量 48 套，現在 60 套，最終目標 24 小時生產，可提高到 96 套。海馬斯為網紅武器，俄烏戰爭的武器銷售冠軍，美國提供 38 套給烏克蘭，烏克蘭部隊以海馬斯重創俄羅斯主力戰車的影片在推特瘋傳，聲名大噪，各國爭相下單購買。
台灣 2023 年國防預算 325 億元將採購 29 套海馬斯，到 2027 年交付，成海馬斯大客戶，每套 11 億元，每次發射 6 枚火箭 100 萬美元，成本昂貴。洛克希德馬丁訂單接到手軟，股價自俄烏戰爭 300 美元漲到現在 487 美元，大漲 60％，創歷史新高，同期標普 500 下跌 5％，印證「槍聲一響，黃金萬兩」，軍工股發大財。
如今美國軍火商找到下個大客戶，台灣今年國防預算加計特別預算共 5,863 億元，年增 13.9％，政府居世界之冠，國防預算佔 GDP 2.4％，面對台海緊張，朝 3％前進。軍工產業由政府及納稅人買單，不論總體經濟好壞，未來幾年持續成長。
萬寶投顧蔡明彰強調，美國軍火商兩大動作，5 月初 25 家軍火商組團來台，與台灣國防產業開會，哪些軍工股參與，股價將有很大想像空間。
漢翔 (2634-TW) 有經濟部持股 35％，唯一官股的軍工股，又取得 GE(奇異)發動機零組件十年長約，必然參與開會，也將會見蔡總統。蔡總統任期最後一次 520 就職，最重要外賓居然是軍火商。9 月中旬舉行台北國際航太國防展，外貿協會主辦，首次 AIT 籌組美國館，美國外交部門促銷美國軍火工業，航太跨足軍工的股票現在就提早反應了。
萬寶投顧蔡明彰強調，本波軍工股看漲到 520。1995 年中共飛彈演習，台股沒有任何一家軍工股，現在數十家，軍工股成台股新主流，在 2024 年 1 月大選投票前。
今年軍工股績效突出，平均漲幅為大盤 4 倍以上，今年來大盤漲 13％，龍德造船 (6753-TW)110％、寶一(8222-TW)100％、精剛(1584-TW)90％、jpp-KY(5284-TW)、千附精密(6829-TW)、雷虎(8033-TW) 逾 80％，榮剛 (5009-TW)、漢翔逾 60％，全訊(5222-TW) 逾 50％。
根據美國在台商會透露，520 前組團來台的美國軍火商將與台灣討論我方最期待合作取得的武器，有兩方面，無人機及無人艦艇、飛彈及彈藥擴大產能。台灣過去十年耗資百億元無人機僅百架，未來軍方規劃三千架無人機隊，總額 500 億元大單。
台灣在阿里山下嘉義縣成立亞洲無人機創新園區，經緯航太、雷虎、中光電 (5371-TW) 等廠商進駐，蔡總統去年主持揭牌儀式。經濟部去年 12 月軍用商規無人機廠商評選，經緯航太、中光電智能機器人公司 (中光電 100％轉投資子公司)、神通資訊科技公司(前身神通電腦) 各獲得兩項評選成最大贏家。
陸軍採用商機最大的微型無人機，由雷虎、經緯航太、中光電智能機器人三家獲選，長榮航太 (2645-TW) 也獲選海軍的無人機，獲選廠商今年 7 月要交付原型機，測試合格後才能成為無人機國家隊並量產。
為何雷虎不斷發表無人機，題材火熱、股價狂漲，但迄今營收、EPS 出不來，因現在仍未量產。經緯航太累計虧損三個股本，2020 年中止興櫃，股價曾漲到百元，今年將重新申請掛牌，預料掀起無人機國家隊熱潮。
中光電智能機器人母公司中光電，本業面板好轉，今年 EPS 估 5.6 元，本益比 15 倍，配息 4.5 元，殖利率 5％。長榮航太本業民航機維修，景氣復甦，今年 EPS 估 5 元，本益比 25 倍，配息 4 元，殖利率 3.2％，股價已創新天價。
台灣雄風飛彈一年生產 201 枚，天弓 96 枚，俄烏戰爭一天打掉 6,000 枚飛彈、炮彈，國產飛彈產量不足，美國要求在台海開戰前，台灣需大量囤積武器、彈藥，除了向美國採購外，軍工武器設備的材料及零組件要自主生產，材料需耐高溫合金的特殊鋼。
台灣提高飛彈、彈藥產能，榮剛、精剛是最大受惠廠商，國防用特殊鋼必須本地生產，國產飛彈的微波功率放大器 PA，最重要的供應商全訊，股價逾 200 元，為軍工股王。
萬寶投顧蔡明彰強調，軍工股為台股反向股票，台海危機、台股下跌，軍工股越會逆勢，國防預算增幅遠大於 GDP 成長率，軍工股營收成長性高於一般產業。
3 月營收台積電 (2330-TW)、聯電(2303-TW)、鴻海(2317-TW)、聯發科(2454-TW)YoY 負成長，榮剛、漢翔、jpp-KY、長榮航太、龍德造船、豐達科(3004-TW) 六檔刷新歷史記錄。第一季營收年成長率，龍德造船、精剛 88％，並列軍工股第一，漢翔 72％其次，寶一 66％，豐達科 64％。
美國三大軍工股，洛克希德馬丁 (LMT)、雷神(RTX)、諾斯羅普格? 曼(NOC) 平均本益比 22 倍，台灣軍工股處在台海緊張的營收高成長，本益比將再拉高，本益比目標拉高到 28 至 33 倍才滿足，但操作軍工股要小心三大反指標，人人談軍工股的擦鞋童理論、軍工股成交佔比太大、沾上邊的軍工股頻繁漲停就是曲終人散的反轉時刻了。
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