小摩策略師:即使是溫和衰退 都可能使美股下跌15%
鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
摩根大通 (JPMorgan) 首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 表示,股票投資者目前應該小心行事,因為即使是溫和的衰退,也可能導致美國股市下跌 15% 或更多。
他指出,在 3 個月和 6 個月美債等短期公債殖利率超過 5% 的情況下,投資估值仍然很高的股票沒有什麼意義。
根據 FactSet 數據,截至周一收盤,標普 500 指數的預期本益比為 18.3 倍,高於 17.3 倍的 10 年平均水準。
Kolanovic 指出,在下行風險部分,即使經濟僅為溫和衰退,股指也會再次測試之前的低點,並導致 15% 以上的回調。
他表示,將大部分資金投入短期債券,可以提供更好的保護,因為等到股市出現重大回調後,投資人還是能有選擇權,決定是否逢低買入。
Kolanovic 認為,自 2023 年初以來,美國股市的大部分反彈都是由空頭回補和系統性資金流入等「非理性」因素所推動,因此建議客戶將股票配置維持低位,並且增持現金。如果投資者必須持有股票,則應關注防禦性股票和優質企業。
另外,他建議客戶可以學習巴菲特,增持日本股票。
在 2022 年股市大跌期間,Kolanovic 是華爾街最樂觀的人之一,但此後他改變了觀點,由於今年經濟前景惡化,他在去年 12 月中旬、今年 1 月和 3 月削減了該銀行的模型股票配置。
他對 2023 年底標普 500 的目標價為 4200 點,略高於目前的價位。
與 Kolanovic 類似,摩根士丹利美國首席股票策略師 Mike Wilson 日前也警告,由於企業獲利下降和銀行業影響迫在眉睫,標普 500 指數今年晚些時候將跌超 20% 並觸底。不過他對年底的目標價設為 3900 點,比目前低約 6%,意味著他相信今年跌深後將有所反彈。