外資下修智原全年獲利預估 目標價砍至210元

ASIC 廠智原 (3035-TW) 昨日召開法說會，外資今 (26) 日出具報告指出，智原因面臨庫存調整導致今年營收衰退，因此下修全年獲利預估，每股純益估降至 6.8 元，不過，隨著明年恢復成長，仍維持優於大盤評等，目標價則自 240 元砍至 215 元。

外資指出，智原第二季受客戶去年準備過多庫存影響，量產業績動能放緩，營收估季減 10% 左右，低於市場預期的季減 3%，加上營業費用提升，壓抑獲利表現。

不過，外資仍看好，歷經今年庫存修正週期後，智原智慧電錶、網路交換器以及太陽能發電模組 (SGU) 三大領域，將成為未來量產的成長動能，推升 2023 至 2025 年營收年複合成長率達 20-30%。

此外，隨著中國積極推動半導體自主化，也為智原創造成長機會，目前智原約有 40% 的委託設計 (NRE) 項目來自中國，且在 28/40 奈米擁有完整的 IP 組合，因此看好其中長期前景。