日銀新總裁「初登場」超寬鬆不變 宣布刪除利率指引、檢討政策

日本銀行 (央行) 周五 (28 日) 決議現行超寬鬆政策不變，同時宣布調整利率前瞻指引，並對貨幣政策進行長期檢討，決策出爐後，日元兌美元急貶 0.7%。分析師認為，新總裁植田和男這次初登場，對推動政策變化展現「克制和耐性」。

日銀周五一致決議按兵不動，短期政策利率目標維持在 - 0.1%，作為長期利率指標的日本 10 期公債殖利率目標保持在 0% 左右，並承諾購債無上限。此外，容忍長期利率波動的幅度維持在 ±0.5%。

植田最近曾說，從現行經濟和物價情勢來看，推行包括殖利率曲線控管 (YCC) 在內的超寬鬆政策仍是「合適的」，因此觀察家在會議前就預期，植田將不會在首場會議上推動改變。但因為本次決策比以往晚公布，引發諸多揣測。

日銀宣布調整前瞻指引，刪除原本提到的「預期短期和長期政策利率都將維持在目前或較低水準」，此外，原本提到的 Covid-19 疫情相關措辭，也從指引中刪除。

在政策聲明中，日銀表示，在國內外經濟存在極高不確定性的情況下，央行將保持耐性，繼續實施貨幣寬鬆政策。日銀還說，若有必要，央行將繼續實施量化質化寬鬆 (QQE) 和 YCC，以實現物價穩定的目標。

在政策審查方面，日銀將對過去十多年的政策進行全面審查，預定未來一年到一年半公布結果，和過去通常只審查幾個月的作法很不同。

日元急貶

日經周五稍早提前披露日銀可能調整前瞻指引。根據這篇未引述消息來源的報導，考量到日本政府本周六 (29 日) 起鬆綁入境管制，日銀正在討論修訂前瞻指引中「進一步政策寬鬆」的措辭。

此報導一度帶動日元兌美元周五早盤升值，日本銀行股勁揚，日本公債期貨下跌。

但實際決策在台灣中午 12 點左右出爐後，日元兌美元回軟，一度貶值 0.7% 至 134.90，銀行股回吐漲幅，日本公債期貨翻紅上漲。

澳盛銀行駐雪梨策略師 John Bromhead 說：「這個結果更貼近市場的預期，也就是植田將傳達有耐心和克制的立場。考量到美國聯準會 (Fed) 下周立場可能偏鷹派，日元兌美元可能下探 136。」

日本厚生勞動省周四召開傳染病防疫會議，確定下周六 (5 月 8 日) 起把 Covid-19 等級調降至等同季節性流感，並提早鬆綁邊境管制，4 月 29 日起，從世界各地入境日本的旅客，不必再提出陰性或三劑疫苗等任何書面證明。

儘管如此，市場對植田將在未來幾個月修改 YCC 政策的預期並未消失。

道明證券預測，日銀可能在 6 月調整 YCC 政策，彭博訪調分析師預測會在 6 月或 7 月。

華僑銀行 (OCBC) 外匯策略師 Christopher Wong 說：「我們將關注 YCC 政策何時取消，以及今年某個時候可能的升息，因為日本工資成長正在加重通膨增溫的壓力。」

日銀最新經濟展望

日銀同日公布每季經濟展望報告，內容顯示，九名決策委員對今年度 (2023 年度，為 2023 年 4 月起到 2024 年 3 月為止) 的通膨率預估值為 1.8%，較三個月前預測的 1.6% 上修，2024 年度通膨率預估值為 2%，也從 1.8% 上修。

日銀表示，2023 年度通膨預期上揚的風險偏高，但 2025 年度的下滑風險也偏高。

針對經濟前景部分，日銀預估 2024 年度實質國內生產毛額 (GDP) 為成長 1.2%，較三個月前的 1.1% 略為上修。2025 年度預估成長 1%。