盛寶銀行首席經濟學家：銀行業危機並未結束 未見嚴重衰退條件

矽谷銀行破產背後的金融業困境，讓升息周期對經濟的影響獲得了更廣泛的關注，國際貨幣基金（IMF）在最新發布的經濟展望報告中下調了增速預期。

盛寶銀行首席經濟學家雅各布森（Steen Jacobsen）接受陸媒《第一財經》專訪時表示，全球經濟正在面臨碎片化的挑戰，但嚴重衰退的條件尚不具備。銀行業危機並未結束，不過粘性通膨可能讓聯準會在年內不會降息，大宗商品前景有望受益於中國經濟復甦。

雅各布森認為，因為中國復甦前景、企業整體依然強勁的現金流狀況，加上就業市場穩定，幾乎不可能達到發生嚴重衰退狀態的條件。所以，他現在沒有看到這一點。

與此同時，他強調，這一輪銀行危機根本問題沒有得到解決。美國 90% 的銀行都不是「大而不能倒」，因此這一過程處於早期階段，恐慌得以避免，但問題仍然存在。

雅各布森表示，「粘性通膨」部分原因是碎片化，可能會造成資源被動短缺現象，比如半導體和能源。他對下半年能源前景仍保持樂觀，因此聯準會將不得不在年底前維持政策立場，這可能讓政策和經濟的矛盾變得更加尖銳。

對於投資前景，雅各布森認為，人工智能是一個重要話題。毫無疑問，這是一個真正的範式轉變，將改變就業市場，並釋放公司的利潤和成本壓力。

行業而言，他建議還可以關注大宗商品、半導體、國防軍工、物流板塊。做多黃金、做多能源，則是盛寶銀行目前的首選。

他建議保持防禦的姿態，先觀察聯準會在 9 月是否會開始降息，現在看很可能在 2023 年根本不會降息，這將重新定價利率路徑和通膨預期。