高盛加入巴克萊行列 警告別賭Fed今年會降息

繼巴克萊銀行策略師之後，高盛策略師周一（8 日）也開始建議客戶，警惕押注今年內聯準會（Fed）會降息，要替這種預期的信心下降做準備。

與 Fed 會議掛鉤的交換合約定價依然顯示，到今年底的政策利率將比當前水準低約 70 個基點。而在最新報告中，以 Praveen Korapaty 的高盛策略師卻建議客戶，買入對應 12 月 Fed 會議的合約，因為預估將會上漲。

高盛策略師的報告指出，回顧歷史，當 Fed 已進行一系列升息後，通常有兩次會議都決定不再有任何利率變動。Fed 在上周連續第十次升息後，未來 6 個月內最有可能的結果就是利率按兵不動。但這樣的看法和目前市場定價的今年寬鬆程度相悖。

在高盛策略師做出上述分析之前，上周巴克萊策略師就建議客戶，在 95.06 價位作空 8 月美國聯邦基金利率期貨。因為他們預估，今年內大幅降息的定價預期會消退。

商品期貨交易委員會（CFTC）公布的最新數據顯示，避險基金預估 Fed 會將高利率保持更久一段時間。

Fed 上周三公布利率決策前，避險基金對美國債權期貨的空倉總規模創下 CFTC 有紀錄以來新高，並且是連續第七周空倉增加，為 2017 年以來最長連續增加周期。

有媒體指出，5 月 2 日一周的空倉增多源於市場對美國地區銀行的恐慌加劇，以及 Fed 可能暫停升息預期升溫。不過上周五公布的 4 月非農就業新增人數成長遠超預期，給暫停升息預期潑了盆冷水，推高美債殖利率且市場情緒出現反轉。

Praveen Korapaty 帶領的策略師團隊在最新報告中寫道：「我們承認存在一些近其風險，比如對美國小銀行的擔憂，以及懸而未決的美國債務上限問題，它們可能進一步深化降系的定價。可是考量到宏觀背景，對 Fed 降息的預期可能過頭。

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