高盛：利率攀升讓對沖基金放空成本更低

高盛在給客戶的最新報告中表示，全球對沖基金業的借股已創下歷史新高，因為利率上升使得投機客借入股票以對賭公司股價走勢的成本更低。

但高盛的數據顯示，對沖基金總體上仍未決定市場方向，這代表它們仍受到宏觀經濟不確定性的阻礙。

為了放空股票，對沖基金支付費用以借入股票並將資產作為抵押品提供給銀行，以作為違約時的保險。在借入股票時，對沖基金還可獲得支付該抵押品的利息。

更高的利率意味著這種抵押品現在可以讓對沖基金從借入的資金中賺回一些錢，這使得借入股票並押注股價下跌的成本比以往任何時候都低。

過去 15 年的低利率意味著這些支付款款太低，無法支付任何其他股票借入費用，例如股利支付。但現在，用於交易的抵押品對沖基金而言反而會讓它們賺進不少。

高盛表示，因此空頭部位現在已達到歷史最高水準，趕上看多部位的數量，部分原因是對沖基金收到的抵押品支付款項增加。

INVICO Asset Management 總經理許奈勒 (Bruno Schneller) 表示，由於全球經濟衰退的前景仍不明朗，選股操作的對沖基金作整體而言並沒有押注股市會上漲或下跌。

他說，「錯過反彈的對沖基金可能不願意在現階段增加淨部位。」