花旗由空翻多 調升美股評級 指科技股後勁仍強

花旗集團策略師團隊將美股整體評級調高至「中性」，同時將美股科技股的評級調高至「加碼」，主因圍繞人工智慧 (AI) 技術的投資狂潮 (AI hype) 將進一步提振美股；同時也預期 Fed 升息周期將結束，美國經濟成長速度相較歐洲等地更具韌性。

以策略師威勒 (Dirk Willer) 為首的花旗集團全球資產配置團隊在最新報告中表示，美股正受到押注 AI 狂熱投資情緒的大力推動，因為科技巨頭在標普 500 指數的權重偏高，以及投資者配置部位很高。一旦 Fed 結束緊縮周期，AI 投資主題將幫助美股科技股以及整體美股跑贏其他國家和地區股市。

花旗策略師們表示：「雖然 AI 相關股票的價格走勢顯然過度極端，尤其是在貨幣化實用仍處於未來式的階段、進入門檻也不太高，但我們仍然認為，在 AI 發展到足以讓人失望的程度之前，現在就放棄這種牛市趨勢還為時過早。」

今年以來，美股的超強復甦是由少數幾家科技巨頭所引領，因為投資人轉向獲利潛力強勁且涉足 AI 技術的大型科技公司。納斯達克 100 指數今年以來上漲 27%，是全球表現最好的指標股指之一，並將創下 1998 年以來的上半年最佳走勢。

GPU 晶片巨頭輝達 (NVDA-US) 股價周四 (25 日) 飆升至歷史新高，市值接近 1 兆美元，就是因為全球企業對其 AI 用途的 GPU 晶片需求激增。

最新業績財測顯示，輝達預計第 2 財季營收將達到 110 億美元左右，較市場預期的 71.8 億美元高 53%。這個極度樂觀的財測證明，輝達從全球企業布局 AI 的熱潮中獲得的利益遠超預期。輝達生產極度複雜的 AI 計算任務所需的 GPU 晶片，是火爆全球的 ChatGPT 所需最重要基本硬體。

值得注意的是，花旗策略師們曾在去年 12 月初看空美股，他們將美股的評級大幅下修至「減碼」。

花旗在周五的報告中解釋，由於擔心經濟衰退來臨，他們一直在減持美股，因為股市通常在衰退期間見底，而不是在衰退之前。但花旗策略師和經濟學家們目前預計，美國經濟衰退至少要到第 4 季可能才會開始，而且衰退的風險還有可能進一步延後。

花旗策略師們在報告中指出：「我們必須承認，有些投資人期待已久的經濟衰退仍然還有一段距離，而 3 月銀行業動盪引發的預期信貸緊縮後果，至今也沒有以非常明顯的實質形式出現。」