隨著美股持續上漲，華爾街開始站在空方；但機構投資客對科技股的追求仍未結束。
美國商品期貨交易委員會 (Commodity Futures Trading Commission) 數據顯示，對沖基金和其他投機投資客押注標普 500 指數將下跌，放空部位達到 2007 年以來最高點。但與此同時，它們又正在為以科技股為主的納斯達克 100 指數的反彈預做準備，近幾周的淨多頭部位接近去年年底以來的最高水平。
策略師們表示，投資部位上的分歧反映出 2023 年股市反彈的脆弱性。標普 500 指數今年來上漲了 12%，但如果剔除 7 家大型科技公司的貢獻，走勢將由升轉跌。只要有一兩家大型企業出現下跌，標普指數就有可能大幅回調。
Bespoke Investment Group 分析師戈登 (Jake Gordon) 表示：「無論指數價格如何變化，人們肯定都趨於謹慎。」他指出，這種規模的悲觀部位可能是一個反向指標，當看跌或看漲情緒達到極端水平時，市場遲早會往相反的方向發展。
美股上周上漲，投資人為債務上限之爭獲得解決而歡呼雀躍；同時 Fed 官員也發出訊號，聲稱可能在 6 月會議上維持利率不變，然後才再次升息。與此同時，投資人對人工智慧 (AI) 的狂熱推動輝達 (NVDA-US) 等晶片製造商的股價飆升。
標普 500 指數的反彈使其處於新一輪牛市的開端；牛市通常以較近期低點上漲 20% 來計算。標普指數上周五 (2 日) 收於 4282.37 點，需要收盤高於 4292.44 點，才能結束目前這個 1948 年以來最長的熊市。
隨著今年股指攀升，市場的空頭部位也在上升。根據技術分析公司 S3 Partners 的統計，對標普 500 指數的空頭部位已穩步攀升至 4870 億美元，但仍低於 2021 年 11 月的峰值 5580 億美元。
而對科技股的預期則有可能受過去幾個月「經驗教訓」的影響。投資人上月對特斯拉 (TSLA-US) 的空頭部位增加了 35.7 億美元，對輝達的空頭部位增加了 25 億美元，對 Facebook 母公司 Meta Platform (META-US) 的空頭部位增加了 72.6 億美元。這 3 支股票在 5 月份都出現上漲，讓空頭蒙受超過 70 億美元的損失。
S3 Partners 預測分析總經理杜薩尼夫斯基 (Ihor Dusaniwsky) 表示：「如果選擇放空這些科技股，5 月真是一個糟糕的月份。」
這是因為 5 月漲幅中，市場龍頭的貢獻很大。標普 500 指數中 10 家最大公司的股價上漲 8.9%，而其他 490 家公司的股價下跌 4.3%；該指數 5 月整體小幅上漲 0.25%。
科技股在經歷去年的暴跌後，今年再度成為市場領頭羊，這在一定程度上要歸功於人們對生成式 AI 技術的興趣激增。
處於這股熱潮中心的圖形晶片製造商輝達股價今年來已上漲近 2 倍，上周該公司市值一度突破 1 兆美元。今年 1 月，微軟 (MSFT-US) 宣布向 ChatGPT 開發商 OpenAI 投資 100 億美元，該公司股價飆升 40%；Meta 等其他大型科技股也大幅上漲。
Weiss Multi-Strategy Advisers 投資長維瑟 (Jordi Visser) 表示，他相信 AI 將提高小企業的生產力，並改變人們的工作方式，「AI 應該會讓小型企業的競爭環境更加激烈。」「大公司面臨的更大問題是，它們的生產率會更高，但這並不能保證它們會成為贏家。」
