美國驟失AAA頂級信評 避險神器黃金有望受益？

信評機構惠譽 (Fitch) 週二 (1 日) 將美國長期外幣債務評級從最高的「AAA」調降一級到「AA+」，刺激投資人避險情緒，回顧 2011 年標準普爾 (Standard & Poor"s) 下調美國信評的歷史，分析師預測黃金可能是最大受益的資產。

信評機構惠譽 (Fitch) 將美國長期外幣債務評級從最高的「AAA」調降一級到「AA+」，預計美國未來三年財政狀況將惡化，同時總體債務負擔將不斷提高。目前國際三大評級機構中，當前僅有穆迪還對美國保持 AAA 評級。

美國財政部長葉倫強烈反對惠譽此舉，並強調美債仍然是世界上最安全和流動性最高的資產，美國經濟從根本上來說是強勁的。

美國再度喪失 AAA 頂級債信評級引發市場密切關注，因為美國政府確實達成提高債務上限的協議，而且最近美國經濟前景似乎正在改善，而不是惡化。

對此利空消息釋出後，全球股市慘崩，在過去五個月驚人飛漲後，美股已露出降溫跡象。標準普爾 500 指數週三下滑超過 1%，創 4 月份以來最慘單日表現。10 年期美債殖利率觸及去年 11 月來最高，美元觸及逾三週高位。

債市對惠譽此舉的反應與 2011 年相反，美債殖利率週三升至接近年內最高水平，因為美國財政部週三再度提高發債規模成為短期壓力。

債市可受益？

Academy Securities 宏觀策略主管 Peter Tchir 表示，國際評級機構標準普爾曾在 2011 年 8 月 6 日將美國 AAA 級長期主權債務評級下調一級至 AA+，當時美債受到追捧，10 年期美債殖利率下滑。

實際上，信評機構給出的評級並不是購買美債的原因，美債通常直接受委託或與其他政府支持的債務一起受委託，因此惠譽下調評級對於美債殖利率來說並非大事。

Janney Montgomery Scott 首席固定收益策略師 Guy LeBas 表示，在標準普爾評級下調後，巴塞爾銀行資本規則將 AAA 至 AA- 視為主權國家和央行的風險權重表的同一類別。因此，鑑於國際三大信評機構中的兩家都同意美國不再獲得 AAA 評級，因此不太可能出現許多被迫拋售美債的情況。

歷史數據顯示，摩根大通分析師算出，三個評級機構每下調一等級，往往會使 5 年期美債殖利率下滑 8.4 個基點。因此，在其他條件相同的情況下，一家機構下調評級甚至不等於削弱 3 個基點，這不會有太大差異。

黃金有望成避險神器

前加拿大皇家銀行資本市場分析師、Wintor Capital 創始人 Kevin Muir 表示，儘管早在 2011 年，黃金價格上漲主要是由於聯準會升息，但必須選擇一種可能受益於 2023 年惠譽降級的資產，黃金將是投資首選。