經濟學家警告:股市和房市的崩盤風險 恐導致美國陷入通縮

Wermuth 資產管理公司表示,美國的反通膨 (disinflation) 可能很快會轉變為通貨緊縮 (deflation),部分原因是股市和房地產價格暴跌的風險。

他們認為,商業地產價值已經面臨壓力,並且如果情況惡化,已經被高估的股市可能會面臨迅速調整,這些資產一旦價格暴跌,將在很大程度上引發通貨緊縮。

經濟學家 Dieter Wermuth 在周三 (16 日) 的報告中指出,在第一時間,人們可能認為這時再次推測通貨緊縮,似乎為時過早,但細想起來卻並非如此。出於多種原因,消費者物價水準下降的風險已有所提升。

這與主流經濟學家的說法相反,許多經濟學家預計,通膨是一個揮之不去的問題,並將持續存在。7 月份 CPI 年增 3.3%,略高於 6 月份 3% 的漲幅。

但 Wermuth 警告,在審視股票和房地產資產未來的巨大下行風險時,通貨緊縮可能很快就會出現。

他表示,標普 500 指數自年初以來已上漲 16%,導致股票 “定價過高,非常危險”,特別是考慮到企業獲利前景疲軟。

由於金融狀況依然緊張且通膨持續降溫,企業可能難以維持利潤。摩根士丹利已警告,這可能會導致 2008 年以來最嚴重的獲利衰退之一,並造成股市下跌高達 16%。

商業地產市場也正隱藏危機。這一行業約有 1.5 兆美元的債務即將到期,需要再融資,但現在利率更高,銀行正在減少貸款。 

Wermuth 預計,到 9 月中下旬,當各央行討論下一步措施時,很明顯,主要風險將是通縮,而不是通膨。