中國央行：9月信貸結構優化 貨幣政策還有充足空間

中國 9 月份信貸增幅超預期，地方政府加大力度發行基建債券，政府還放鬆了房貸限制以提振房地產需求。中國央行 (人民銀行) 指出，下階段，人民銀行將進一步實施穩健的貨幣政策，密切觀察前期政策效果，加速推動政策生效。

中國央行周五 (13 日) 公布的數據顯示，9 月份廣義信貸衡量指標社會融資規模增量 4.12 兆元人民幣。這高於經濟學家的預測中值 3.7 兆元。9 月新增人民幣貸款 2.31 兆元，上年同期為 2.47 兆元。

上述成長在一定程度上可由季節性因素來解釋，銀行通常會在季度末集中發放貸款，以達成貸款目標，並滿足監管要求。上月的數據也可能受到近期刺激措施的激勵—包括中國人民銀行通過下調存款準備金率、鼓勵銀行增加放貸來向金融體系釋放長期流動性的舉措。

央行貨幣政策司司長鄒瀾表示，9 月新增貸款較 7 月、8 月增長勢頭明顯回升，廣義貨幣供應量餘額增速維持 10% 左右的較高水準；企業貸款加權平均利率持續處於歷史低位，新增房地產開發貸款、個人房屋貸款回昇明顯，小微貸款、製造業長期貸款成長持續快於全部貸款。

央行強調，前三季金融數據顯示，流動性合理充裕，信貸結構持續優化，實體經濟融資成本下降，為經濟回升提供了適當的貨幣金融環境。

M1、M2 增速繼續回落

其他公布數據顯示，9 月廣義貨幣 (M2) 年增 10.3%，狹義貨幣 (M1) 較去年同期成長 2.1%，持續延續上月回落趨勢。其中，M2、M1 增速分別創下 2022 年 2 月、2022 年 4 月以來新低。

央行指出，下階段，人民銀行將進一步實施穩健的貨幣政策，並密切觀察前期政策效果，加速推動政策生效。 貨幣政策應對超預期挑戰和變化還有充足空間和儲備，將繼續做好逆週期調節，為激活經濟內生動力和活力營造適宜的貨幣金融環境。

中國人民銀行調查統計司司長、新聞發言人阮健弘表示，今年以來，人民銀行持續改善市場化利率形成與傳導機制，貸款市場利率報價改革成效顯著，貨幣政策傳導效率增強，社會融資成本明顯下降。

阮健弘指出，前三季 1 年及 5 年以上 LPR 分別下降 20 個基點和 10 個基點，推動企業貸款利率進一步下行。 9 月企業新發放貸款加權平均利率 3.85%，較去年同期低 14 個基點，同時推動降低存量首套房貸利率政策落地，有效減輕居民利息負擔，改善消費者預期，增強消費能力及消費信心。 9 月末存量房屋貸款加權平均利率為 4.29%，比上月末低 42 個基點，取得了顯著的下降幅度。

降低存量房贷利率工作已近尾聲

中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，降低存量房貸利率工作已基本接近尾聲。 8 月 31 日相關政策發布後，金融機構積極主動研究，推動以市場化方式讓利客戶，分門別類不斷細化具體執行措施，在法治化前提下，力爭最大幅度、最快速度降低存量房貸利率。

鄒瀾指出，目前絕大多數借款人已第一時間享受到了實惠。 9 月 25 日到 10 月 1 日實施的首周，有 98.5% 符合條件的存量首套房貸利率完成下調，合計 4973 萬筆、21.7 兆元，調整後的加權平均利率為 4.27%，平均降幅 0.73 個百分點。 其他還需借款人提供證明資料，銀行認定的情況，主要銀行也將在一個月內完成調整。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析認為，可以看出，在經濟回穩向好、政策組合拳效果不斷顯現、金融支持穩固有力下，金融數據總體不錯。9 月信貸投放維持較高景氣度，居民端改善明顯、企業端力度不減，信貸結構持續優化，社融維持高位，寬信用進程加速。政策築底和經濟蓄力，將驅動後續信用穩定擴張和信貸結構優化，第四季度社會融資規模和信貸成長將繼續保持平穩，進一步穩固經濟回升的動能。

據報導，為了確保今年經濟實現 5% 左右的成長目標，政策制定者正在考慮提高今年的預算赤字，並額外發行至少 1 兆元人民幣的債券，用於水利等基建項目。這可能會推高未來幾個月的信貸數據。