美股財報季走勢好壞 預計由五大科技股的成績決定

隨著對美股的擔憂日益增加，投資者將他們的希望寄託在一群熟悉的群體—大型科技巨頭。

標普 500 指數中最大的五家公司—蘋果 (AAPL-US)、微軟 (MSFT-US)、Alphabet(GOOGL-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 和 Nvidia(NVDA-US)，合計約占指數約四分之一市值，其財報的表現，預計決定了股市的走向。

據彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 分析師預估，他們的營收預計將比去年同期平均成長 34%。相較之下，如果剔除這五大公司，標普整體獲利預計年減約 5%。

Hodges Capital Management 投資組合經理 Gary Bradshaw 表示，對於大型科技股來說，兌現業績並提振信心非常重要。華爾街預計，科技巨頭獲利全面良好。大型科技股有能力在今年最後一季引領市場。

近期以科技股為主的那斯達克 100 指數表現不佳，連續兩個月下跌，但它們的表現仍遠優於整體市場。今年標普 500 指數上漲 13%，五家主要大型科技公司貢獻了大部分漲幅。

FBB Capital Partners 研究主管 Mike Bailey 表示，在強勁的第二季財報後，投資者要看到第三季績繳出至少同樣水準的成績，隨著本季科技巨頭的財報公布後，可以預期其他市場參與者將跟隨這些領頭羊。「本季科技公司獲利出現下滑的可能性相當低」。

到目前為止，投資者有充分理由保持樂觀。彭博彙編的數據顯示，在過去的一個世紀裡，標普 500 指數大約有三分之二的時間在財報季上漲。

可能會令人擔憂的潛在因素是，許多預期的好消息可能已經被定價。 Alphabet 和亞馬遜今年的股價上漲了 50% 以上，而蘋果和微軟的股價上漲了近 40%。

除了利潤預期不斷上升之外，這些股票還受益於對生成 AI 的押注。儘管 Nvidia 是最大的受益者，卻不是唯一因 AI 帶來財務大幅成長的公司。

因此，投資人擔心的一個問題是，儘管近期股價下跌，大型科技公司的股市估值仍然很高。 蘋果和微軟的股價分別約為預期本益比的 27 倍和 29 倍，遠高於過去十年的平均值。 對於整個標普 500 指數來說，這個數字約為 18。

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