黑天鵝基金經理：聯準會降息之時 股市恐遭更嚴重災難

由《黑天鵝》一書作者 Nassim Nicholas Taleb 擔任顧問的避險基金 Universa Investments 創始人兼投資長 Mark Spitznagel 週四 (9 日) 對歷史上最大的債務泡沫敲響了警鐘，並警告聯準會支撐市場和避免經濟衰退的努力，未來更嚴重的災難即將到來。

避險基金 Universa 專注於防範市場中極端且不可預測的尾端風險 (Tail Risk) 。Spitznagel 將美債視為避險資產，並在最近接受雅虎財經採訪時警告投資人，市場對聯準會十多年來低利率及其債券購買計畫依賴的擔憂。

Spitznagel 受訪時表示：「貨幣政策是全球經濟中最具破壞性的力量。它經歷了一個自然、健康、穩態的崩潰、破產、衰退過程，並將其變成了危險和破壞性的東西。」

Spitznagel 稱：「這就是他們所做的試圖消除經濟衰退和崩潰。他們製造這個火藥桶，我們生活金融史上最偉大的火藥桶定時炸彈之中，甚至比經濟大蕭條時期還糟。」

Spitznagel 稱：「我認為利率也將回到 0，我的意思是，很多人會認為我瘋了，但請記住，當信貸泡沫破滅時，請記住那是一次多麼嚴重的債務通縮事件，這就像拿一大堆現金然後點燃它。」

Spitznagel 預測聯準會量化緊縮措施將遇到困難，甚至可能不得不再次開始寬鬆政策。他還認為聯準會需要重申其支持，因爲經濟衰退的可能性很大。然而，市場在暴跌之前將持續上漲。

在 11 月聯準會會議後，政策制定者最近發出的鴿派訊號支撐，標準普爾 500 指數已經連續一週半上漲，美債殖利率最近開始下降，儘管聯準會主席鮑爾週四發出鷹派訊號，即鮑爾稱如果合適，聯準會將毫不猶豫地升息。

Spitznagel 研判，未來的降息將反映出借款人在揹負債務後無力承受更高的借貸成本。

Spitznagel 稱：「我們現在可能處於一個短暫的金髮姑娘 (Gordilocks Economy) 時刻，沒有人預料風險資產可能出現更多的壓力和下跌，這一點我已經警告一年了，若等到熊市出現，投資人就來不及反應了。」

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