矽力-KY法說後外資看法分歧 樂觀派上調目標價

矽力 - KY(6415-TW) 昨日召開法說會，眾多外資今 (16) 日出具報告，樂觀派看好，隨著 PMIC 產業庫存調整結束，矽力 - KY 明年將重啟成長，營收年增幅達 47%，毛利率也回升，因此調升目標價至 460 元；保守派則認為，受德儀 (TXN-US) 積極擴張產能，市占率增長空間遭壓抑，因此維持賣出評等。

外資指出，矽力 - KY 營收有 40% 來自消費性電子，隨著消費型終端市場向上，對營收將有正向助益，預估第四季營收季增 10%，且明年受惠工業和車用平台新品量產，營收年增幅達 47%。

外資也看好，PMIC 產業週期落底，有助產品價格穩定以及庫存回沖利益，加上高階應用營收比重提升與第三、四代的製程平台量產，皆有助毛利率改善，預計矽力 - KY 今年毛利率約 43.1%，明年進一步提升至 51%。

另一外資認為，儘管產業庫存調整即將結束，但受德儀積極擴產以及中國當地競爭加劇影響，市佔率成長空間遭壓抑，且矽力 - KY 採取的市場策略，恐導致市佔率增長放緩，與市場過往期待的中國在地化有所落差，因此維持賣出評等，目標價為 270 元。