ING預測：Fed明年至少降息6次

ING 旗下研究機構 ING Economics 週四 (30 日) 發布的一份報告預計，聯準會將在 2024 年至少降息 6 次，為因應美國經濟放緩。

通膨放緩、就業市場降溫以及消費者支出前景惡化，意味著聯準會將需要比市場目前預期的更大幅度地降息。

ING Economics 首席國際經濟學家 James Knightley 表示：「經濟成長溫和，通膨降溫，勞動市場降溫，這正是聯準會希望看到的。這應該證實，聯準會沒有必要進一步收緊政策，但前景看起來越來越不樂觀。」

Knightley 預計，聯準會將在明年第二季開始降息，每次降息 1 碼 (25 個基點)，共降息 6 碼 (150 個基點)，降息將持續到 2025 年，至少有四次 1 碼幅度的降息。同時，期貨市場暗示，聯準會明年將降息 5 碼 (125 個基點)。

Knightley 預期的降息將使 2024 年底的有效聯邦資金利率降至 3.83% 左右，2025 年底降至 2.83%，而目前的聯邦資金利率為 5.33%。

隨著時間的推移，這些降息措施應該會對經濟產生刺激作用，但不會立即見效。聯邦基金利率的變化通常會落後 12 至 18 個月，人們才會感受到變化。

Knightley 預測的逐步降息是令人鼓舞的，因為這表明經濟將保持彈性，而聯準會不會被迫立即將利率降至 0%，而當經濟大幅減速並進入衰退時，聯準會往往會這樣做。

Knightley 強調，儘管美國就業市場依然穩固，每週初請失業金人數仍在 20 萬左右，但就業市場已明顯降溫。

Knightley 說：「持續申請人數從 184.1 萬激增至 192.7 萬。人們對季節性調整問題和數據波動存在疑問，但趨勢肯定是持續申請失業救濟人數上升，而首次申請失業救濟人數仍處於低位。從本質上講，資訊是企業不願意解僱工人，但他們也不太願意僱用新工人。也就是說，更多的證據表明勞動力市場正在降溫，而不是崩潰。」

同時，消費者支出雖然穩健，但在 2024 年將面臨更艱難的道路，因為實際家庭可支配收入顯示出疲軟跡象，信用卡拖欠率上升，學生貸款負擔進一步增加。

Knightley 說：「數據顯示，實際家庭收入在相當長一段時間內停滯不前。到目前為止，這已經被儲蓄的減少和利用債務來推動支出增長所抵消。」

他說：「然而，信貸環境收緊和借貸成本高企可能會嚴重影響家庭部門的信貸流動，而越來越多的證據表明，越來越多的人耗盡了疫情時期積累的超額儲蓄。」

這一切都顯示美國經濟如履薄冰，但尚未崩潰。如果聯準會能夠在經濟進入衰退之前成功地降低利率，那麼它可能不會崩潰。

若經濟崩潰，這可能意味著聯準會在降息方面不會那麼有耐心。瑞銀預計，為因應經濟衰退，聯準會明年將大幅降息 11 碼 (275 個基點)。