今年最後一場超級央行周 Fed可能粉碎降息前景

今年最後一場超級央行週 Fed可能粉碎降息前景 (圖:REUTERS/TPG)
今年最後一場超級央行週 Fed可能粉碎降息前景 (圖:REUTERS/TPG)

今年最後一場超級央行周登場,重頭戲就是聯準會週三 (13 日) 公布的利率政策決定 ,隨後是「超級星期四」,台灣、歐洲、英國等其他央行將陸續召開會議。有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 以及眾多外資分析指出,聯準會本週與未來數月都不太可能認真討論何時降息,除非經濟疲弱程度超出預期。

隨著通膨繼續從幾十年來的最高水平回落,投資人市場將密切關注主席鮑爾記者會、總經預測,以及利率點狀圖釋出的降息前景,這將考驗市場對 2024 年初降息的押注。

市場參與者絕大多數預計聯準會將連續第三次將利率維持在 5.25%-5.50%,儘管交易員預計最早將於明年 3 月降息 1 碼。

聯準會已試圖推翻市場對明年大幅降息的預期。聯準會主席鮑爾本月早些時候警告,猜測政策何時寬鬆還為時過早,並建議央行將「準備在適當的情況下緊縮政策。」

市場預測明年 Fed 降息幅度預估為 5 碼左右  (圖:REUTERS/TPG)
市場預測明年 Fed 降息幅度預估為 5 碼左右  (圖:REUTERS/TPG)

目前市場預測聯準會最快在明年 3 月啟動降息循環,明年降息幅度預估為 5 碼左右。David Livermore Partners 避險基金投資長 Neuhauser 指出:「目前最大風險是,聯準會沒有按照市場告訴它的話去做,即在 2024 年大幅降息。」

「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 週日撰文劇透,聯準會本週與未來數月都不太可能認真討論何時降息,除非經濟疲弱程度超出預期。

Timiraos 指出,聯準會官員不願就降息議題進行公開討論,是因為擔憂華爾街會搶先一步,預期降息幅度過大,將導致金融環境太過寬鬆,無法為經濟活動與通膨帶來抑制作用。

他還點出,聯準會開始考慮降息只有兩大情境,第一是經濟持續放緩,而且失業率上升速度超出預期,第二是經濟表現良好,但通膨下滑速度比預期快。

多家投行也給出聯準會週三可能的政策決定,澳新銀行和荷蘭合作銀行預測聯準會將維持鷹派立場。

澳新銀行認為鮑爾將需要維持鷹派指引,因為應對通膨上升的工作遠未完成,FOMC 不希望冒金融條件過於寬鬆的風險,因為這可能會破壞其將通膨率持續恢復到 2% 的目標。

荷蘭合作銀行預期,FOMC 政策將繼續按兵不動,並強調其對數據依賴性和謹慎行事的意圖,預期鮑威爾將重申,現在就滿懷信心地斷定貨幣政策已達到足夠的限制性立場或猜測政策何時可能放鬆為時過早。

加拿大商業銀行稱,儘管鮑爾團隊在首次降息的時機上可能不像市場那樣鴿派,但 FOMC 沒有理由改變方向。

ING、花旗則預期聯準會將偏鴿,ING 預測,聯準會最終會轉向更鴿派的立場,但這可能要到 2024 年第一季末才會出現。花旗指出,預期聯準會將維持政策利率不變,但溝通和利率點狀圖修正可能偏鴿。

眾多投行大抵研判,聯準會預計將在 6 月降息,明年降息幅度維持 2 碼左右,遠低於市場預期的 5 碼。

投資人將密切關注歐洲央行會議,尋找央行準備在 2024 年快速降息的任何跡象。歐元區通膨降溫幅度超過預期,11 月消費者物價指數 (CPI) 年增率 2.4%,低於 10 月的 2.9%,創下 2 年多來的最低。

德銀經濟學家在本月稍早發布的一份研究報告中表示,引用最新的通膨數據和官方評論的基調,預估歐洲央行首次降息的時間提前至 4 月。

Pantheon Macroeconomics 經濟學家表示,雖然目前普遍預計歐洲央行將在明年 6 月首次降息,但 3 月是一個不錯的選擇。

人們普遍預期各國央行將維持利率按兵不動,但挪威央行除外,經濟學家目前預計挪威央行將在 12 月升息,隨著挪威通膨率居高不下,經濟學家目前預計挪威央行將在 12 月持續緊縮。


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