日股今年大漲逾20% 外資2024年可再扮演助攻角色？

日本股市今年表現亮麗，東證指數和日經 225 指數都上漲超過 20%、傲視亞股大多數國家，日元貶值是最大主因。

由於日本銀行 (央行) 看起來不急於退出超寬鬆貨幣政策，日元一路貶值，激勵日本汽車製造業和電子業今年來分別大漲至少 33%。

雖然日元 11 月初以來反彈，但因為日元仍相對便宜、企業獲利也不再那麼容易受到外匯波動影響，日股可望保持強勁。海外投資人也對日本企業提升股東回報的努力感到興奮。

美銀證券首席股票策略師 Masashi Akutsu 說：「亞洲以外的投資人，像是在美國、歐洲、中東等地的，都對日本股票很感興趣。如果他們真的相信日企將改進，就會提高評等，資金也會因為基本面好轉而流入。」

今年截至 11 月為止，外資只在其中三個月賣超。

除了汽車和電子業以外，其他「贏家」還包括「股神」巴菲特加碼的日本商社。事實上，在東證指數 33 個分類中，只有製藥股今年迄今是下跌的，主要是在臨床試驗階段經歷一系列挫折。

以下是幾個值得注意的類股

1. 半導體

Screen Hodings 今年股價狂飆 172%，在日經 225 指數名列前茅，愛德萬 (Adantest)、瑞薩電子 (Renasas) 則分別大漲超過 100%。

半導體設備股今年受到關注，是因為台積電 (2330-TW) 考慮在日本設第三座廠，代表可能有額外預算可挹注到晶片基礎設施上。分析師也指出，半導體設備供應商已看到復甦的跡象。

2. 汽車製造

日元在 11 月貶到 151.91 的一年低點時，汽車製造商股價漲最多，因為日元貶值幫助出口商交出高額獲利。東證指數下的汽車類股今年來漲幅已達 36%，豐田汽車漲幅已達 40%，若能維持，將是 2013 年以來最佳全年表現。

3. 貿易商社

巴菲特今年 4 月買進五大商社的消息傳出後，三菱商事、三井物産、住友商事、丸紅、伊藤忠商事這五家商社的股價一路上漲，漲幅至少 35%。

由於波克夏 (BRK.B-US)11 月標售日元債券，投資人都在觀望，巴菲特下一步會買進什麼。涵蓋五大商社的東證批發貿易指數 (Wholesale Trade) 今年來上漲超過 37%。

4. 製藥

製藥類股出現看跌訊號，其為東證指數今年唯一仍下跌的類股。住友製藥公司 (Sumitomo Pharma) 挫跌逾 50%、衛材 (Eisai) 今年大跌 20%，都和臨床試驗遇挫有關。

健康照護分析師 Tina Banerjee 說：「展望前景，投資人必須對日本醫療照護類股非常小心。只有晚期試驗有希望的企業，才有資格成為贏家。」

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