高盛瑞銀等外資：看好中國企業獲利及A股表現

今年以來中國股市表現不佳，上證指數周四 (11 日) 小漲 0.3%，仍低於 2900 點，報 2886 點。不過多家外資近期報告認為，A 股最壞的時間已過，股市有望止跌回升。

其中，高盛表示，預計 MSCI 中國指數和滬深 300 指數 2024 年的回報率分別為 17% 和 19%，建議維持「高配」中國 A 股。瑞銀指出，A 股最壞的時間點已經過去，開始轉向樂觀的態度。野村東方國際認為，當前市場已較充分計價基本面下行壓力，未來穩定成長政策的進一步推出可望帶來 A 股更多的上行機會。

高盛首席中國股票策略師劉勁津及團隊本周發布最新觀點，如果上市公司獲利能實現約 10% 的成長，且中國支持政策得到有效落實的話，預計 MSCI 中國指數和滬深 300 指數 2024 年的回報率分別為 17% 和 19%。

劉勁津建議，維持「高配」中國 A 股。高盛認為，A 股市場的利多因素包括對地緣政治和流動性因素的敏感度較低，較優的股票風險溢價，且受益於中國政策助力和長期經濟成長目標等。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊預測，2024 年滬深 300A 股基準指數獲利增幅為 8% 左右，高於 2023 年的 2%—3% 的成長；政策方面，預計今年還會有一定的降準降息空間，政策寬鬆力度更強，對整體市場提振有比較正面的作用。

他預計 MSCI 中國指數今年有 15% 上升空間，其中 10% 由獲利成長推動，5% 由估值推升。看好港股後市，因外資持股很低，本益比僅 8 倍，且隨著美國減息下外資重返中國股市，港股會是第一波受惠。

野村東方國際證券研究部總經理及首席策略分析師高挺此前發表對 A 股 2024 年看法，他認為，目前市場已較充分計價基本面下行壓力，未來穩健成長政策的進一步推出可望帶來更多的上行機會。

高挺指出，目前對 2024 年、2025 年滬深 300 指數淨利增速的預期分別為 5.8% 及 8.3%；投資主線上建議著重關注來自雙循環策略與 A 股市場連續三年調整後的超跌機遇。

除此之外，摩根士丹利則將滬深 300 指數 2024 年年底的目標點位設定為 3850 點，較當前收盤有 16.8% 的潛在上升空間。