今天報告的主題是「AI 利多一次性反應 看雲端 AI 買邊緣 AI」。
萬寶投顧蔡明彰強調，市場聚焦科技股財報，全球科技龍頭法說第一棒台積電 (2330-TW) 預告今年營收年增率成長將超過 20％，主要拜 AI 高階晶片需求熱絡所賜，股價站上 600 元關卡。
疫情期間遠距商機，台積電在 2021 年 1 月首次看到 600 元，2022 年 1 月創 688 元天價。在這一年之間，台積電 620 至 650 元密集套牢區，法說利多一次性反應後，短線進入區間波動，是否再向上突破，看其他重量級美股科技股財報表現。
受到台積電法說關鍵密碼，AI 需求爆發的影響，台積電兩大 AI 晶片大客戶輝達及 AMD 股價也都改寫歷史新高。短短不到一個月，輝達今年又漲 24％，但 AMD 今年來更漲 26％，因為 AMD 推出的 MI300，號稱性能不輸輝達的 H100，目前訂單爆滿。
AMD 財報預定 1 月 30 日盤後發布，肯定是這次科技股財報的重頭戲。輝達財報比較慢發布，估計 2 月下旬。由於股價已提前反應大漲，AI 相關股票的利多將在農曆年封關前後告一段落。
其他與 AI 相關性高的美股科技股財報，美超微、Meta、微軟預料成績亮麗。AI 伺服器大廠的美超微調高去年第四季財測，上調幅度超過三成，單日股價狂噴 35％，但漲幅過大，有可能一次性的反應，不排除 1 月 29 日盤後正式公布財報，利多出盡，相關台廠 AI 伺服器要關注這個時間變化。
Meta 將斥資數十億美元購買輝達 H100 晶片。微軟已導入 AI 功能，並有實際獲利。微軟市值超越蘋果，成全球第一大，只許成功，不許失敗，1 月 30 日盤後發布財報，市場容不下一點點的不如預期。
萬寶投顧蔡明彰強調，從這些 AI 相關美股科技股財報的發布時間，農曆封關前後大盤挑戰萬八的機率不小，但只要有財報利多出盡，台股就會激烈震盪。
最重要的 AI 指標當然是輝達，輝達 CEO 黃仁勳日前低調訪問中國，參加輝達中國區公司的尾牙。目前大陸 AI 晶片市場規模 70 億美元，輝達市佔 90％ 受美國禁令影響，輝達推出降規版 AI 晶片 HGXH20、L20PCle、L2PCle，但限制之下，降規版晶片整體的效能僅為 H100 的 20％。
據報導，包括阿里巴巴、騰訊的中國企業從 2023 年 11 月美國新禁令生效後，就測試降規版晶片的性能，普遍認為產品性價比不高。中國科技巨頭不願意大量採購輝達的降規版產品，今年內將大幅削減訂單，所以黃仁勳多年來再次訪問中國，最主要目的是安撫大陸客戶。
華為攻勢凌厲，昇騰 910B 目前已達到輝達 A100 近 80％的性能水準，這款晶片是中國企業首選替代品。在輝達 A100 遭禁售後，華為昇騰 910B 的需求水漲船高，多家中國企業內部已在測試。
市場密切注意輝達 2 月下旬的法說財報，焦點不完全在財報本身，而是有關降規版的晶片在中國市場的需求前景，若是有雜音，輝達股價一路創天價的走勢將結束。
萬寶投顧蔡明彰強調，雲端 AI 族群股價較早修正，AI 伺服器廣達 (2382-TW)、緯創(3231-TW)、技嘉(2376-TW)、英業達(2356-TW) 等，自高點平均修正 30％，整理時間已久，這次率先反彈。
廣達去年 EPS 估 10 至 11 元，今年上看 13 元，本益比 20 倍，最有可能創波段新高。緯創上波修正近五成，幅度最大，短線反彈力道較強，但去年 Q4 EPS 1.18 元，低於 Q3 的 1.67 元，也低於 2022 年同期的 1.46 元，全年 4.08 元，沒有美超微調高去年 Q4 財測的相同模式，急漲爆大量，進入密集套牢反壓區。
邊緣 AI 族群股價較慢修正，指標聯發科 (2454-TW) 去年底創 1,055 元高點後，今年初除息後淪為貼息，股價跌破季線，但聯發科與高通身為 AI 手機處理器的主要生產龍頭，今年展望良好。
聯發科 1 月 31 日舉行法說，應會釋出利多，今年 EPS 預估從去年 43 元成長到 53 元，本益比 21 倍，沒有比 AI 伺服器高出太多。聯發科市值太大，也許反彈攻勢稍後，但邊緣 AI 相關的記憶體群聯 (8299-TW)、Wi-Fi 7 的立積(4968-TW)、PA 的全新(2455-TW)、宏捷科(8086-TW) 沒有市值過大的包袱，加上自高點整理時間已久，應該留意反彈的時機了。
萬寶投顧蔡明彰強調，由於農曆封關倒數計時，類股輪動節奏很快，容易出現 AI 伺服器利多，但股價提前漲在邊緣 AI。看到雲端 AI 利多，再去追高的人會被套牢，而是趕快介入下個輪動的 AI 族群。
為什麼今年 AI 族群快速輪動？因為 AI 大餅太誘人，每家公司都想分一杯羹，最後形成激烈競爭。市場沒有絕對的贏家，若沒有絕對的贏家，就是輪流稱霸市場。
傳 OpenAI 正在尋求中東阿布達比、日本軟銀的資金挹注，建立半導體晶圓廠生產 AI 處理器，將與台積電、三星、英特爾代工廠競爭。OpenAI 目前的 ChatGPT 主要使用輝達 A100、H100 GPU，但 OpenAI 一直自研 AI 晶片，目的擺脫對輝達的依賴，如果 OpenAI 決定自建晶圓廠，也會對輝達造成一定衝擊。
文章來源：萬寶投顧蔡明彰
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