輝達是Fed最大敵人嗎？

輝達 (NVDA-US) 發布最新的財報和指引，市場喜上眉梢，AI 股瘋狂噴漲，標普資訊科技板塊上漲超過 4%，其他大型股，諸如通訊服務和非必需消費品漲超過 2%。
 
不過，摩根大通首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 表示，這些股市收益可能會消弭聯準會迄今為止在通膨方面的進展。
 
Kolanovic 表示：「從歷史上看，寬鬆的貨幣環境是消費者物價指數上漲的重要推動力，市場目前預計到年底降息幅度從先前 4 碼縮減至 3 碼。」
 
Kolanovic 表示：「隨著那斯達克指數在一年內上漲約 70%、勞動力市場緊張、移民和政府財政支出高企，通膨可能停止下降或走高也就不足為奇了。」
 
Kolanovic 提到「透過股票和加密市場增加數兆的財富，並透過美債發行來抵消量化緊縮影響，人們能否控制通膨？好比，僅一家科技公司最近的漲幅就相當於標準普爾 500 指數排名墊底 100 家公司的市值，並且自去年秋天以來，加密市場的規模翻倍。」
 
問題是「聯準會能否透過寬鬆貨幣條件的發展來降低通膨？」
 
Kolanovic 認為：「投資人應該持開放態度，認為利率需要在更長時間內保持較高水平，聯準會可能需要收緊金融狀況。自去年 10 月以來股市上漲約 25%，這是基於聯準會的重新定價 (從 2024 年僅降息 2 次，到 1 月降息約 7 次)。」
 
Kolanovic 表示：「雖然大部分增量削減現在已經被定價，但股市根本沒有調整。」
 
Kolanovic「波動性異常低，過去一年風險定位大幅增加，」他補充道。「許多投資者追求跨資產基礎上的動量策略，例如嚴重增持股票；或跨行業動量主題，例如長線投資科技七巨頭，短線投資 Russell 2000。」
 
Kolanovic「雖然動量策略大多數時候都能賺錢，但回歸點可能會在短時間內抹去多年或表現。」

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