隨著美國經濟保有韌性、通膨處於下降趨勢、美國聯準會 (Fed) 預期 2024 年將有降息 3 碼空間，金融市場投資氛圍樂觀，帶動全球 ESG 股債 * 市場 2023 年表現亮眼。柏瑞投信表示，在 ESG 法規相關揭露要求將更多、更廣，以及越來越多企業自願揭露 ESG 相關作為下，預期 ESG 相關議題將持續受到關注和青睞，可望吸引資金流入 ESG 資產。
柏瑞投信 2024 年「洞悉 ESG」報告春季號指出，近年來投資人對於 ESG 的意識持續提升，除了開始了解到自然資源的有限性和氣候變化對社會的影響，包括網路攻擊事件及生物多樣性等議題皆陸續走入大眾視野。隨著 ESG 觀念逐步深化、法規成熟度趨於完備，相關 ESG 基金的規模亦同步增長。
評價面合理 ESG 企業獲利有望更上層樓
根據外資券商 Barclays 統計，2023 年流入 ESG 債券基金的資金流量較 2022 年的歷史低點略有回升。此外，2023 年資金流入 ESG 股票型基金為 170 億美元，相較前幾年雖有所放緩，然而相比於所有的股票型基金，市場資金仍相對湧入較多在 ESG 股票型基金。從資金流向觀察，ESG 的投資浪潮並未改變，資金仍持續流入 ESG 相關資產，預期今年仍將維持流入的趨勢。
柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (本基金配息來源可能為本金) 經理人方定宇表示，長期以來，全球 ESG 股票的評價面雖略高於全球股票，但實際上代表了市場更願意賦予 ESG 類股更高的估值。隨著全球對於企業 ESG 重視程度的提升，符合 ESG 標準的企業更有機會進入產業供應鏈，也更有利於 ESG 企業未來的獲利表現。
根據 Bloomberg 統計，美股企業獲利已於 2023 年第 3 季迎來轉折，EPS 年增率已恢復至正成長區間。而 ESG 股票指數 2024 及 2025 年的預估 EPS，皆有望達到雙位數成長、領先全球股市獲利表現。此外，2023 年全球 ESG 企業股票呈現上漲趨勢，帶動本益比小幅回升，但不同於 2020 年近 20 倍的高本益比水準，當前緊貼近於 5 年均值，反應 ESG 企業的獲利能力亦有提升。
另外，在 ESG 債市方面，根據 Bloomberg 統計，2023 年 12 月份 ESG 債券指數成分發行企業中，信評升評家數高於被降評家數，顯示企業基本面維持穩健。此外，全球 ESG 投資等級與 ESG 非投資級企業債的殖利率仍位於近年來高檔，相對於全球公債仍具投資吸引力。
柏瑞 ESG 量化債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人施宜君表示，在美國 10 年期公債殖利率下行和市場對經濟前景樂觀下，當前全球 ESG 投資等級債的利差小幅降至 5 年均值以下，非投資等級債利差亦小幅下滑，反應市場對於經濟前景的疑慮逐漸減緩，隨著企業獲利的回溫，市場對 ESG 債市的前景並不看淡。
在投組配置上，柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人江仲弘表示，截至 1 月底，市場氛圍維持於謹慎，以企業債為主要配置，成熟國家債券偏好金融及科技，新興市場債券則看好消費及能源。在股票方面，從企業品質、價值及動能三方面量化選股，相對看好消費及工業相關產業，低配地產及醫療相關類股，但配置仍將隨市況而調整。
* ESG 股市指的是，MSCI 世界股票 ESG Leaders 指數。ESG 債市包括，投資級 ESG 債券指的是彭博巴克萊 MSCI 全球企業債券社會責任指數 (投資等級)、彭博巴克萊全球綠色債券指數 (投資等級)。非投資等級 ESG 債券指的是彭博巴克萊 MSCI 全球非投資等級債券社會責任指數。本文所提及 ESG 股市、ESG 投資級債、ESG 非投資等級債之價格、殖利率、利差，皆以上述指數為例。ESG Leaders 股票指數 2023 年全年收漲 23.1%、ESG 投資等級債和非投資等級債 2023 年分別上漲 9.1% 和 13.7%。皆非基金績效指標。圖文僅供參考，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。此績效不代表基金實際投資結果，投資人仍需視己身風險承受情況。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。非投資等級債仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。
《註》
柏瑞投信為 ESG 投資先行者，2019 即率先呼籲「用投資愛地球」，結合集團獨家「量化」策略之創新產品設計，首創結合「ESG 因子 + 量化策略」主動管理基金，陸續推出境內首檔全球投資級債、多重資產、股票基金，成為境內唯一擁有完整 ESG Family 的產品線 *，且榮獲多項大獎肯定 **，開啟國內 ESG 投資風潮，為投資人創造長期超額報酬為目標。
由於 ESG 對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解 ESG 債市情況，自 2020 年 7 月開始，每月發布「洞悉 ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面，共六個面向回顧 ESG 整體市況，並從 2020 年 12 月開始新增 ESG 非投資等級債的資料，以及新增與 ESG 股票相關的數據 (如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等)，並提出分析與建議。
為了從更多角度探討 ESG 投資趨勢，為大家呈現 360 度的市場洞察以及內容更豐富的 ESG 刊物，柏瑞投信進一步優化此份報告，於 2024 年 2 月全新提供「洞悉 ESG」春季號報告，這季內容包括【揭開 ESG 的投資面紗 (用一條故事線串起 ESG 大小事)】、【ESG 投資市場解析 - 股債市篇】、【台灣 ESG 投資領導品牌】介紹與【柏瑞 ESG 投資商品介紹】，之後將於春(2 月)、夏(5 月)、秋(8 月)、冬(11 月) 每季定期出刊，持續推廣 ESG 投資人教育。
* 資料來源：投信投顧公會、基金資訊觀測站，截至 2024/1/31，投信公司事業發行環境、社會及治理相關主題 (ESG 基金專區) 之境內基金，分別為柏瑞 ESG 新興市場企業策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)***、柏瑞 ESG 量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 量化多重資產基金(本基金有相當比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金(本基金配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 減碳全球股票基金，共 5 檔基金。
** 資料來源：第十三屆金椽獎，柏瑞投信 ESG 基金家族 (ESG Family)_[前瞻創新獎之佳作獎]，2022/11。ESG 基金管理投資人 - 編輯評審團三星獎《財資雜誌》，2021/5。最佳 ESG 經理人 -《亞洲資產管理雜誌》，2022/2。台灣最佳創新產品獎 -《亞洲資產管理雜誌》，2021/1。
*** 本基金原稱「柏瑞新興市場企業策略債券證券投資信託基金」，自民國 112 年 4 月 26 日起更名為「柏瑞 ESG 新興市場企業策略債券證券投資信託基金」；基金保管機構亦自同日起由台灣中小企業銀行股份有限公司變更為兆豐國際商業銀行股份有限公司。
相關基金:
柏瑞 ESG 量化債券基金
路博邁 ESG 新興市場債券基金
凱基新興市場 ESG 永續主題債券基金
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