華爾街空頭認為美股漲得太高太快，正在接近泡沫區域。但美國銀行發布報告表示，幾乎沒有證據支持這些悲觀言論。
以蘇布拉曼尼亞 (Savita Subramanian) 為首的策略師表示，美股去年開始的漲勢雖然一直很強勁，但並沒有反映出之前榮枯周期出現的情況，比如股價與市值之間的巨大差距，或者大量使用槓桿。
標普 500 指數周一 (11 日) 小幅走低，延續上周跌勢，交易員對本周關鍵通膨數據保持警惕。市場關注消費者物價壓力是否依然頑固，這可能會將聯準會降息的時間推至 2024 年以後。標普 500 指數在過去 19 周有 16 周上漲、創下一系列創紀錄高點，但頑固的通膨可能會加劇人們對股市過高的擔憂。
不過，蘇布拉曼尼亞指出，企業獲利強勁，經濟具有韌性，美股還有更多上漲空間。她上周將標普 500 指數的年終目標調升至 5400 點，這是華爾街最高的目標價位之一，較當前水平有超過 5% 的上漲空間。
她表示：「自 2023 年年中以來，股市情緒有所升溫，這使得我們對市場上漲的信心略有下降，但遠未達到此前市場峰值的看漲水平。」「在我們看來，本輪牛市仍 有支撐。」
雖然市場擔心投資人過度樂觀，但根據美國銀行的賣方指標，投資者信心仍處於「中性區域」，就像 1995 年互聯網泡沫擴張時那樣，而不像 1999 年泡沫接近破裂時那樣「瘋狂看漲」。
蘇布拉曼尼亞認為牛市將在普遍的樂觀情緒中結束。她表示，現階段的狂熱「侷限於」某些主題，比如人工智慧 (AI) 和 GLP-1 減肥藥。
事實上，越來越多華爾街策略師淡化對泡沫的擔憂。摩根大通的馬鐵卡 (Mislav Matejka) 周一 (11 日) 表示，相對於標普 500 指數其他成份股，推動美股上漲的「七巨頭」估值低於 5 年平均水平。高盛集團的策略師上周也表示，雖然市場集中度達到幾十年來的最高水平，但龍頭企業的估值遠低於科技泡沫高峰期的同類公司。
蘇布拉曼尼亞認為，雖然本益比反映了價格與市值間的脫節，但排除「七巨頭」的標普 500 指數更接近其長期平均水平。
