安謀禁售期將結束 可能引發投資人拋售

由於市場看好人工智慧 (AI) 半導體需求，安謀 (Arm Holdings)(ARM-US) 自去年 9 月在美股上市以來股價漲逾一倍，然而隨著禁售期在周二 (12 日) 到期，吸引內部人士出售。

大多數公開募股都伴隨著 6 個月的禁售期，禁止內部人士出售所持股票，限制了可交易的流通股數量，可能導致軟銀集團 (SoftBank group) 投資的晶片設計公司的股價大幅波動，該公司是估值數一數二高的股票之一，預估本益比 33 倍以上。

Roundhill Financial 策略長 David Mazza 說:「如果有一家公司符合鎖定期引發拋售的所有條件，那就是安謀。即使對中長期看好安謀的投資者來說，為鎖定期給股價帶來壓力做好準備也是明智的。」

最大的不確定因素是軟銀打算如何處理其持有的逾 9 億股安謀股票。這家日本企業集團擁有該晶片公司 90% 的股份，對其股票具有巨大的影響力。

自安謀上市以來，軟銀在東京股市上漲了近 30%。在 2 月的財報電話會議上，軟銀迴避了有關其計劃如何處理所持股份的問題，而是重申安謀是其集團中「最重要的公司」。軟銀財務長 Yoshimitsu Goto 在該公司近期的電話會議上表示，軟銀可以「以不同的方式利用安謀資產」，包括作為保證金貸款的抵押品。

有鑑於安謀股價飆漲近 150%，軟銀正坐擁一座潛在的金礦。據彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 分析師 Sharon Chen 表示，該公司總共可能有近 900 億美元的股票可供出售，而且可能會利用部分收益為其他投資提供資金，或向股東返還資本。

輝達 (NVDA-US)、超微(AMD-US) 和 Alphabet(GOOGL-US)旗下的 Google 等安謀的許多客戶也持有該公司的股份。上月，在安謀財報報告遠遠超出華爾街預期後，台積電 (2330-TW) 披露出售約 85 萬股安謀股票，該股在接下來的三個交易日上漲了 93%。

Evercore ISI 的 Vijay Rakesh 等看漲分析師對禁售期到期不以為然。在 3 月 6 日的一份報告中，Rakesh 敦促投資者購買安謀的股票，因為安謀的「長期發展路線圖很有吸引力」。

不過，其他人則更加謹慎一些。在彭博追蹤的追蹤安謀的分析師中，只有約一半給出了「買入」(Buy) 評等，該股的平均目標價意味著，該股將較周一收盤價 126.74 美元下跌約 20%。

TD Cowen 分析師 Matt Ramsay 向投資者推薦股票，但他的目標價為每股 95 美元。他說，預料禁售期到期後會出現一定程度的波動，但不會出現軟銀等大股東的大宗交易。

Ramsay 受訪時說：「每個人都在屏住呼吸，看看會發生什麼事。我沒有看到大股東拋售股票的任何實質性催化劑，但有很多人，包括員工和散戶，可能會讓事情變得不穩定。」

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