回顧第1季美股：對軟著陸有信心 AI錦上添花

美股在 2024 年迎來飆升，對經濟和降息的樂觀情緒與對人工智慧商機的熱衷相結合，為股市注入了強勁的動力。

指標標普 500 指數在 2023 年底開始飆升的基礎上，今年至今已上漲 10%；在 1 月底創下兩年來的首次歷史新高，之後下十多次新高，沒有出現大幅回調，實現 2019 年以來的最大第 1 季漲幅。

以科技股為主的那斯達克指數在 2 月底也創下 2021 年 11 月以來的首次歷史新高。

今年上漲的關鍵在於投資人對經濟即將實現「軟著陸」的信心，即通膨放緩但經濟避免嚴重下滑。

美國銀行全球研究部 3 月初發布的最新每月調查顯示，62% 的基金經理人認為未來 12 個月經濟最有可能出現軟著陸，而只有 11% 的基金經理人預計會出現「硬著陸」。

本月稍早的聯準會會議維持今年 3 度降息的觀點，同時調升經濟前景，也讓許多投資人受到鼓舞。

在殖利率上升成為 2023 年股市的壓力點之後，股市能夠抵禦國債殖利率的上升。指標 10 年期公債殖利率最新報約 4.2%，高於去年年底的 3.86%。

看多美股的貝萊德投資研究所策略師在本周報告中表示，「隨著第 2 季的開始，我們仍然看到風險資產的近期背景更加有利。」「我們認為，隨著越來越多行業採用人工智慧，並且聯準會近期的資訊和通膨普遍下降提振了市場信心，樂觀的風險偏好可能會擴展到科技之外。」

這種樂觀情緒幫助推高了股票估值。根據 LSEG 的數據，標普 500 指數的遠期本益比已攀升至 21 左右，為 2 年多來的最高水準。

在 2023 年引領潮流的一些大型企業持續推動股市發展。但在所有「七巨頭」科技股和成長股在 2023 年都取得巨大收益之後，今年它們卻各奔東西。

輝達 (NVDA-US) 繼續表現出色，在其人工智慧黃金標準晶片的推動下，今年股價飆升超過 80%。Meta Platforms (META-US) 是今年的另一個大贏家，Facebook 母公司在 2 月首次發放股利，今年股價上漲約 40%。

其他大型股的表現則沒有那麼好。蘋果 (AAPL-US) 下跌 10%，這家 iPhone 製造商因其中國業務和反壟斷監管機構的壓力而受到損害。受電動車需求擔憂影響，特斯拉 (TSLA-US) 下跌約 28%。

根據標普道瓊指數的數據，截至上周，「七巨頭」為標普 500 指數今年來的漲幅貢獻了 40%。相較之下，去年的貢獻度超過 60%。

其他股票也彌補了今年的頹勢，顯示漲勢正在擴大。

科技和通訊服務這兩個行業佔據了「七巨頭」中的五個，是今年至今標普 500 指數中排名前列的行業。但能源、金融和工業股的表現也優於標普 500 指數。

Ameriprise 首席市場策略師薩格林賓 (Anthony Saglimbene) 在本周的市場評論中表示，近期的表現「提供了早期跡象，顯示投資人開始在大型科技公司之外尋找機會，並預計今年稍後利率將會下降」。