美媒：比亞迪崛起 正在挑戰特斯拉及其估值

華爾街日報本周發表分析文章指出，比亞迪 (002594-CN)(01211-HK)) 和特斯拉 (TSLA-US) 這兩家世界頂尖的電動車製造商有許多共同點，但後者的市值大約是前者的七倍。這需要對特斯拉 CEO 馬斯克 (Elon Musk) 承諾的自動駕駛非常有信心，才能合理地解釋這種差異。

特斯拉在先前發布年報之後，周三的股價卻下跌 6%，市值約 860 億美元，相當於預期本益比的 15 倍。儘管比亞迪在 2023 年第四季超越了特斯拉，成為全球電動車銷售冠軍，但人們擔心，中國的電動車價格戰正在削弱這家市場領導者的利潤成長潛力，因為較低的利潤抵消了運輸更多車輛的收益。

實際上，特斯拉股價近期表現也不理想，但其市值仍有 5660 億美元，即預期本益比 62 倍。去年中國市場占這家公司收入的 22%。 它於一月初在該國降低了價格，並隨後推出了保險和融資折扣。 即便如此，其今年在中國的銷量仍呈現逐年下降的趨勢，而庫存卻增加。

鑑於兩家公司的規模相似，比亞迪較低的獲利能力可以透過更好的成長前景來平衡，為什麼特斯拉的市值完全不同？

華爾街日報指出，唯一可能的解釋是，投資人希望特斯拉在多年拖延後，最終能破解汽車自動駕駛的密碼。

長期以來，特斯拉的經營預期中一直有一句話：硬體獲利「伴隨著人工智慧、軟體和車隊利潤的加速成長」。 這是一種高利潤率、輕資本的業務，一旦出現，如果消費者願意買單，或許就可以證明大型科技公司的高市值是合理的。

特斯拉的「全自動駕駛」軟體可以在大多數情況下駕駛電動車，但需要持續的人工監督，自去年年底該公司開始推出「版本 12」以來，該軟體一直受到越來越多的關注。

這篇分析指出，特斯拉的自動駕駛技術正在逐步完善，但能否為特斯拉的投資者帶來他們所期待的價值，仍然非常不確定。 比亞迪在今年 1 月推出了新的汽車智慧化發展策略，比亞迪的崛起和該公司相對較低的估值，不僅給特斯拉帶來挑戰，對於那些仍然認為特斯拉也值得「科技七雄」名號的投資人而言，也是個挑戰。