美銀：AI產業首選個股是輝達和博通 次級供應商成長會更驚人

美國銀行證券分析師阿爾亞 (Vivek Arya) 近日發表關於人工智慧 (AI) 領域的研究報告，認為該領域的首選是輝達 (NVDA-US) 和博通 (AVGO-US)，原因是考慮到加速器或 AI 伺服器的採用是整個世代的轉變，輝達和博通是其中的領導者。

該分析師給予輝達「買入」評級，目標價 1100 美元：給予博通「買入」評級，目標價 1680 美元。

不過，阿爾亞也指出，加速器市場的上升趨勢，估計未來 3 年市場規模將達到 2000 億美元，可能會給排名第二的供應商帶來不穩定但富有成果的機會。其中包括在 AI 網絡領域排名第二、為客製化晶片後起之秀的 Marvell Technology Inc (MRVL-US)、可能迅速擴大高頻寬存儲器 (HBM) 市占率、但落後南韓國同業的美光科技 (MU-US)，以及在 GPU 領域排名第二、AI 加速器供應商排名第三的超微公司 (AMD-US)。

該分析師補充表示，有趣的是，每個次級 AI 參與者的交易估值都高於該領域的領導者，因此預計這些股票的波動會更大。不過，隨着龍頭股擴大潛在市場規模，次級參與者可能會繼續開拓有利可圖的利基市場。

阿爾亞給予 Marvell「買入」評級，目標價 95 美元；AMD 評級為「買入」，目標價 195 美元。

他也預計，從 2023-2027 年 HBM 需求將以 48% 的複合年增率成長，達到 200 億美元；美光科技的市占率將從目前的不到 5% 擴大到 25% 左右，有助該公司在 2025-2026 年實現創紀錄的銷售額。

他表示，隨著 AI 在更高規格的智慧手機、PC 和其他智慧連接設備向邊緣擴展，記憶晶片產業也將從中受益。因而將美光科技的目標價從 120 美元調升至 144 美元。

雖然 AMD 在其衆多軟體和開發者基礎的成熟度方面落後，但阿爾亞預計 AMD 將利用其晶片架構，在 2026 年的 AI 產品中更快地向 3 奈米節點邁進。

他預測，AI 加速器市場將從 2024 年約 900 億美元翻倍，到 2027 年達到 1800 億美元甚至 2000 億美元。預計輝達將保持或擴大其 75% 以上的市占率，其中客製化晶片 (ASIC) 占 10-15% 比率，其他商用加速器選項占剩餘的 10-15%。